*Aseguran desde JP Morgan que la recesión podría obligar a la FED a bajar los tipos ya en septiembre... ¿Cómo lo ven ustedes?

La recesión es muy probable, son muchos indicadores los que nos lo anticipan.

Si nos fijamos en indicadores como los Servicios de Ayuda Temporal, con un -3,81% interanual en abril, son un buen indicador adelantado antes de una recesión. En 2001, 2007 y 2020, cuando los servicios de ayuda temporal se situaron por debajo del -3,5% interanual, se vislumbraba una recesión en Estados Unidos.

Los futuros sobre fondos federales anticipan bajadas de tipos en noviembre no en septiembre, pero lo que sí, parece claro es que bajadas de tipos habrá este año.

*Hoy apenas tenemos el paro semanal como referencia destacable en USA... ¿De cara al corto plazo... qué es lo relevante? ¿Qué es lo que va a marcar la pauta?

Lo que marca la pauta ahora mismo son las negociaciones para ampliar el techo de deuda, todas las noticias positivas que vengan de este tema serán motivos positivos para que las bolsas sigan subiendo.

Los inversores se vuelven cada vez más optimistas de que el estancamiento del techo de la deuda pronto se resolverá y EE. UU. evitará un incumplimiento. Además, también se espera que los bancos regionales extiendan la recuperación.

*La semana que viene se hace un acto de celebración de los 25 años del BCE... ¿A su juicio cuáles han sido los mayores aciertos de la entidad?

Podríamos decir que el momento más acertado fue cuando Draghi dijo por primera vez que el BCE haría todo lo posible para salvar al euro.

*¿Y lo contrario: los mayores errores de la institución en todo este tiempo?

Yo creo que el mayor error es haber dejado a todos los países endeudarse todo lo que han querido. El BCE ha comprado todos los bonos soberanos sin haber puesto ningún tipo freno ni pedir contrapartidas, cómo, por ejemplo, no derrochar el dinero como se ha hecho, sobre todo en los países periféricos, entre los que se encuentra España.

*¿Expectativas para el euro ahora?

Pues el euro ha comenzado una fase correctiva frente al dólar, el hecho de que se espere que puedan llegar a un acuerdo republicanos y demócratas en EEUU está fortaleciendo al dólar a corto plazo, esta corrección podría llegar hasta el entorno de los 1,0680, pero aun con ello, la tendencia de fondo sigue siendo alcista debido a las expectativas de que el Banco Central Europeo continúe su senda de endurecimiento de la política monetaria en su esfuerzo por combatir la inflación. Además, se prevé que el PIB de la zona euro crezca a un ritmo superior al previsto.

*Escenario para el yen. Hoy hemos conocido el dato de que ha registrado un déficit comercial de unos 2.900 millones de euros en abril, casi la mitad que en el mismo mes del año anterior...

El escenario para el yen a corto plazo es bajista frente al dólar, el par usd/jpy ha roto al alza la resistencia de los 137,40 yenes por cada dólar, lo que aumenta las probabilidades de que veamos al par en el entorno de los 144 yenes por cada dólar a corto plazo.

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