Una vez más, pendientes de EE. UU.

En Europa, vemos apertura razonablemente buena. 

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El día comenzó algo mejor que lo que vemos en estos momentos. En Europa hemos asistido a una apertura razonablemente buena, teniendo en cuenta el giro a la baja que dieron los principales selectivos ayer, pero la incertidumbre sobre los datos macro estadounidenses que esperamos hoy ha frenado ligeramente el impulso alcista.

El mercado estadounidense reflejó ayer la misma incertidumbre que hemos recogido nosotros hoy. Se cotizaron subidas leves pero la volatilidad fue la gran protagonista de la sesión a la espera de la enésima bola de partido de la Fed. Para ser honestos, cabe la posibilidad de que los inversores se estén hartando de estos “días cruciales de los que dependerá el futuro de los mercados” y podríamos observar una cierta desincronización de las bolsas frente a los datos. A fin de cuentas la Fed ha tenido tiempo más que suficiente para empezar a subir los tipos durante los últimos meses y no parece que tenga mucho sentido montar todo este revuelo por algo que es inevitable, por una parte, y cuya magnitud es bastante reducida, por otra parte. Si miramos en un gráfico la evolución de las peticiones de desempleo frente a la evolución del IPC y los salarios en EE. UU, nos daremos cuenta de que mantener los tipos bajos todo este tiempo no ha tenido un efecto claro sobre la inflación, que probablemente está más ligada a variables globales que a la facilidad de crédito en EE. UU. Por otra parte, tras los lógicos aunque desalentadores datos de ralentización del crecimiento en China (no iba a crecer a doble dígito eternamente...), el desplome de los emergentes con la caída de las commodities y la inestabilidad socio-política en Europa, EE. UU se ha erigido en garante de la estabilidad económica mundial y la decisión de modificar tipos en un contexto económico tan dependiente de los estímulos debe dar un poco de vértigo. Dicho esto, en algún momento tendrán que hacerlo y no parece que las cosas vayan a cambiar mucho por esperar unos pocos meses.

En el plano corporativo parece que los grandes protagonistas de los últimos días hoy han pedido un descanso. Lo cierto es que las cosas no han cambiado mucho. Glencore parece querer retomar la senda bajista a pesar del leve rebote de esta semana y Volkswagen, que parecía haber marcado suelo en torno a los 101,5€, vuelve a atacar el soporte augurando un futuro poco prometedor para el poderoso fabricante de automóviles. En España hizo mucho ruido ayer Repsol SA, algo quizá injustificado en mi opinión. Es cierto que se halla en un soporte muy importante, los 10€, como también lo es que el Brent parece haber encontrado un buen soporte en los 48$/barril. Además ayer conocíamos dos noticias de calado para el devenir de la acción: el plan de reducción de plantilla para los próximos tres años y las desinversiones en CLH y en su negocio de gas canalizado (si se consiguen menos beneficios por el precio del crudo habrá que recortar costes de alguna forma). Sin embargo, el suelo del Brent no parece excesivamente estable y hay un límite a los recortes que puede implementar una empresa sin perder competitividad.

El foco para cerrar la semana se encuentra en los datos de empleo de EE. UU y las sucesivas declaraciones de miembros del FOMC.

Empieza el baile... otra vez.


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