El DAX entra en la mayor sobreventa del año

Comparado con el Ibex, el índice alemán ha pasado de sacarle más de 350 puntos el 5 de agosto, a cotizar 140 puntos por debajo.

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De nuevo, números negativos en las Bolsas europeas, que ya empiezan a ser bastante preocupantes. La pérdida de soportes es cada vez más acentuada, y esta nueva “crisis china” les ha robado a los selectivos europeos más puntos que la “crisis griega”.

En concreto, desde el 11 de agosto, en 8 días de cotización, las caídas de algunos índices europeos se acercan al 9%. En los dos peores momentos de la crisis griega (desde finales de mayo a principios de junio, y desde finales de junio a principios de julio), los selectivos comunitarios no perdieron más de un 8%.

El DAX alemán es el índice que se está llevando la peor parte, registrando la mayor sobreventa desde octubre del año pasado. Comparado con otros índices europeos, como el Ibex, ha pasado de sacarle más de 350 puntos el 5 de agosto, a cotizar 140 puntos por debajo. Estamos ante el mayor deterioro del índice alemán respecto al índice español desde hace mucho tiempo, situación que probablemente se revierta de manera abrupta en un futuro cercano. La media de este spread en los últimos 20 días es de 140 puntos a favor del DAX (es decir, 280 puntos por encima de los niveles actuales).

Por tanto, cualquier posición larga que busque aprovechar un rebote tendría sentido que se canalizase a través del selectivo alemán, que también ofrece la opción de buscar estrategias de pares que persigan un mejor comportamiento relativo del índice alemán en el corto plazo.

Hoy, de nuevo, el índice de Shangai se ha dejado un 1,5%, motivo último de las caídas que estamos viendo. Como venimos apuntando: estamos ante un nuevo catalizador negativo del mercado, mucho más imprevisible e inexacto. La cotización de los activos chinos (Bolsa, divisa), es la referencia más rigurosa que tenemos para medir el posible fin de esta crisis. Si el comportamiento de éstos mejorase, en paralelo podría producirse un rebote de los selectivos europeos, muy machacados por esta cuestión. El Nikkei, por su parte, también ha cerrado en negativo, con descensos del 0,7%.

Ayer Wall Street cerró también con fuertes caídas. El S&P500 se dejó un 0,83%, mientras que el Nasdaq cedió un 0,8%. El ya de por sÍ muy castigado crudo volvió a desplomarse, tras la publicación de unos datos de inventarios semanales en EE.UU., que reflejan poca demanda. Este hecho arrastró a las empresas relacionadas con las energías y el petróleo.

La cita más importante del día, la lectura de las actas de la última reunión de la FED, nos dejó, como de costumbres, dudas, si bien parece que la sensación con la que se quedó el mercado es que bajan las posibilidades de ver una subida de tipos de interés en septiembre. Los miembros del FOMC manifiestan que el momento de subir los tipos se acerca, pero que aún necesitan contemplar más datos sobre la evolución del mercado laboral y sobre la inflación (con clara presión bajista por lo sucedido en China y con las materias primas). El Dólar cayó ayer a raíz de estas actas, confirmando el sentimiento de que ahora mismo, y salvo que los datos de creación de empleo de agosto sean espectaculares, sería diciembre la fecha más probable para subir tipos.

En el capítulo de datos macro, tenemos que los Precios de Producción Industrial en Alemania en el mes de julio quedan una décima por encima de lo esperado (0% frente a -0,1 %).

Las Ventas Minoristas en Reino Unido han quedado claramente peor de lo que se esperaba en julio (0,1% frente a 0,4%), lo que está lastrando a la Libra Esterlina, divisa muy sensible a los datos macroeconómicos del país.

En EE.UU. conoceremos esta tarde los datos de paro semanal a las 14:30, el índice de la FED de Filadelfia, el índice de la Conference Board y las Ventas de viviendas de segunda mano en julio a las 14:30.

En cuanto a resultados empresariales, conoceremos los de HP, GAP y Salesforce.

Sobre el asunto de Grecia, y después de que ayer se completaran los últimos pasos en forma de votaciones en Parlamentos Nacionales, tenemos que ya se ha desbloqueado una primera transferencia por valor de 13.000 millones del MEDE para que Grecia cumplimente sus pagos. El Jefe del Eurogrupo ha manifestado que el FMI está de acuerdo con no reestructurar la deuda de Grecia a través de quitas, sino a través de alargamientos y tras medidas secundarias, lo que acercaría la participación del Fondo en el rescate del país.

En divisas, el EUR/USD sube hasta 1,1160.

En materias primas, tenemos más subida del Oro (uno de los principales ganadores de la crisis china), mientras que el crudo alcanza nuevos mínimos.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en SIGNO NEGATIVO

IBEX: -0,62%  

DAX: -0,75%  

CAC: -0,85%

FTSE:  -0,28%  

PSI: -0,64%

MIB: -1,16%

EUROSTOXX:  -0,86%  

EUR/USD: +0,33% (1,1155)

Oro: +0,40% (1.139 $)


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