Bolsas corrigen el extrañísimo movimiento de ayer

Tras los excesos de ayer, hoy el también Euro corrige, pasando el EUR/USD de 1,12 a 1,11

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Fuertes subidas de las Bolsas europeas a estas horas, en un día en el que hay mucho que comentar.

A las 13:45 del día de ayer, el BCE  emitía un comunicado con las nuevas medidas que la Autoridad monetaria ha decidido emprender, sin esperar a la rueda de prensa para desgranarlas, como viene siendo habitual.

De esta forma, tres cuartos de hora antes de lo previsto, las cotizaciones de las Bolsas, bancos, bonos, Euro y Euribor explotaban con gran volatilidad bajo la misma lógica.

El BCE, tal y como estaba previsto, rebajó la tasa de depósitos hasta el -0,4%. El resto de acciones anunciadas, sin embargo, se han salido de lo que se descontaba.

La bajada de tipos nominales hasta el 0%, era tan poco esperada como poco útil.

La ampliación del QE en 20.000 millones mensuales ha coincidido con el rango más ambicioso que se barajaba, pero se ha visto compensado con la no prolongación de los plazos de compras. Aquí sí que se ha podido observar un punto de decepción.

El BCE va a gastar 20.000 millones más durante cerca de 10 meses (200.000 millones). Si hubiera ampliado seis meses más la duración del QE, la inyección hubiera sido de 360.000 millones adicionales.

También sorprendió la ampliación del rango de activos comprables, incluyendo los bonos corporativos de empresas no financieras con grado de inversión. Pero sobre todo, lo que más ha sorprendido ha sido el anuncio de la celebración de cuatro nuevas megasubastas dentro del programa TLTRO, dirigidas principalmente a compensar a los bancos por la extrema laxitud monetaria que tanto compromete su rentabilidad.

El nuevo cuadro de expectativas sobre crecimiento e inflación tampoco ha sido muy sorprendente, rebajando en tres décimas las primeras para este año (del 1,7% al 1,4%), y fuertemente las segundas (del 1% al 0,1%).

Pero si la globalidad de lo anunciado quedó fuera de lo previsto, más extraña y esperpéntica fue la reacción final de los principales mercados a partir de las 14:45.

El Euro comenzó a subir con muchísima fuerza, pasando de 1,08 a 1,1150, en un ejercicio muy extraño marcado por la especulación y el cierre de posiciones cortas. Lo que pareció desencadenar este movimiento fue una declaración de Draghi en la que no dio a entender que esté entre los planes del BCE utilizar tipos de interés negativos, pese a haber insistido en que seguirán utilizando todas las herramientas necesarias.

El mercado ayer se quedó con el mensaje de que esta ya ha sido la última acción monetaria, y que este es el cénit de la generosidad del BCE, en un contexto económico que parece complicarse.

Con todo, no parece razonable el que más de un 4% separasen los máximos de la sesión del cierre. Algunos índices, como el DAX, llegaron a cerrar con fuertes pérdidas en uno de los movimientos más extraños que se recuerdan, y que ya está siendo revertido en el día de hoy.

Con Europa cerrada, Wall Street comenzó a mejorar consistentemente en el último tramo de la sesión, y se recompuso de las pérdidas para cerrar casi plano y muy alejado de los mínimos.

La sesión en Asia también ha sido mucho más positiva, con Shangai y Tokyo mostrando subidas moderadas. El Yuan sí que se ha apreciado con fuerza en el día de hoy, llegando a tocar máximos en su cambio frente al Dólar desde comienzos de diciembre.

Otro factor que está echando hoy una mano es el petróleo, que sube con claridad desde la tarde de ayer. La AIE ha hecho unas importantes declaraciones en las que dice que el crudo ha tocado ya suelo, y reduce las previsiones de producción de petróleo tanto en la OPEP como fuera de ella.

En Europa, las fuertes subidas que vemos a estas horas están lideradas por los bancos y por los sectores relacionados con las materias primas.

El Euro, por su parte, corrige moderadamente sus excesos de ayer, perdiendo ya el EUR/USD una figura entera, pasando de 1,12 a 1,11.

Hemos conocido datos macroeconómicos, como el IPC de España en el mes de febrero, que cae mucho más de lo que se esperaba (-0,4% frente a una subida del 0,3%). La lectura interanual queda en el -0,8% previsto. En Alemania, el IPC queda en  el 0,4% esperado en febrero, y en el 0% interanual.

Tenemos también un buen dato de la Producción industrial italiana, y un déficit comercial británico en torno  lo esperado.

En EE. UU. conoceremos esta tarde los precios de importación y exportación a las 14:30.

Así pues, en una segunda lectura, los mercados enmiendan la plana al movimiento absolutamente extravagante que tuvieron ayer, y recuperan el terreno perdido. Lo cierto es que las medidas de ayer anunciadas por Draghi son positivas para alimentar el rebote desde el 11 de febrero. Con el petróleo por encima de 40 $, y el Yuan recuperando terreno, y el Euro deshinchándose,  lo más probable es que sigamos subiendo, al margen de la rocambolesca sesión de ayer.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en SIGNO POSITIVO

IBEX: +2,75%  

DAX: +2,65%  

CAC: +2,55%

FTSE:  +1,55%  

PSI: +1,95%

MIB: +4,06%

EUROSTOXX:  +3,19%  

EUR/USD: -0,73% (1,1096)

Oro: -0,71% (1.263 $)

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