Respiro para terminar la semana

Tras una semana difícil, los selectivos europeos experimentan un rebote alcista hoy

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Hemos vivido una primera semana del 2016 francamente desalentadora… Supongo que a estas alturas ya deberíamos estar acostumbrados a estos giros pero, después de un 2015 que prometía un enorme potencial y se ha acabado quedando en la más absoluta mediocridad, quizá algunos aún tenían la esperanza de que 2016 fuese diferente. Por supuesto es pronto todavía para sacar conclusiones, por mucho que se oiga por ahí la cantinela infantil de que la primera semana de enero determina lo que pasará el resto del año, pero no deja de ser representativo del estado de incertidumbre que impera en los mercados globales.

Ayer China nos permitió un respiro. La cancelación de los mecanismos de interrupción de negociación en las bolsas ha surtido efecto y ha logrado tranquilizar a la ingente masa de inversores particulares, que han limitado las ventas para cerrar la semana en unas cifras que, si bien no son en ningún caso positivas, sí son bastante mejores que lo que podía haber llegado a ocurrir. Nunca está del todo claro hasta qué punto está la mano estatal detrás de estos eventos, pero sea como sea pasaremos el viernes más tranquilos. Donde no hay duda posible respecto a la intervención del Partido es en el movimiento del Yuan. La devaluación de los últimos días se ha frenado gracias a la venta de divisas extranjeras por parte del PBoC. Este movimiento ha tranquilizado a los inversores globales, que temían una corriente de depreciaciones en las divisas asiáticas y emergentes con fines comerciales, lo que habría afectado a los precios de las commodities con consecuencias importantes para los países desarrollados. La otra cara de la moneda es que esta apreciación del Yuan corre a cargo de las reservas de divisas de China, que se han reducido un 25% desde mediados de 2014. Siempre hay un límite respecto a cuánto puede intervenir un Banco Central en los mercados y será interesante ver cómo gestiona esta situación el Gobierno chino.

Los selectivos europeos están experimentando un rebote alcista hoy, aunque el fuerte estado de sobreventa acumulado durante la última semana hace pensar que podría ser solamente un alivio temporal. Lo mismo ocurre con el crudo Brent, que tras acumular una caída cercana al 10% y aunque hoy encuentra suelo en los 34$, es poco probable que inicie una recuperación alcista sólida puesto que los fundamentos del desplome siguen muy presentes.

Esta mañana se han publicado datos de producción industrial y balanza comercial en Alemania. Ambos datos, muy relacionados con los indicadores de consumo y manufactura en China, han sufrido por encima de lo esperado. Era previsible y no parece razón suficiente para detener el rebote de hoy. Por la tarde tendremos un aluvión de datos desde EEUU, la mayoría de ellos referentes al mercado laboral. Debemos prestar especial atención a las nóminas no agrícolas y a la tasa de desempleo ya que son los puntales de la estrategia de subida de tipos de la Fed. Datos muy negativos en este frente pueden alterar la hoja de ruta prevista por la Reserva Federal para acabar de retirar todos los estímulos. A última hora en la sesión americana conoceremos la cantidad de plataformas petrolíferas en funcionamiento (estudio de Baker Hughes). Lo normal sería ver reducciones aquí con un petróleo árabe tan barato pero podría haber sorpresas.

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