La depreciación del Yuan provoca caídas en Europa

Las autoridades chinas deciden devaluar la divisa cerca de un 2%.

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Los números rojos de las Bolsas europeas van a más en los últimos minutos, viviendo ya una sesión fuertemente bajista, tras una apertura que parecía mucho más tibia.

El catalizador de los descensos lo tenemos en China: las autoridades del país, en un paso más dentro de la espiral de nerviosismo que les invade tras los desplomes bursátiles y el progresivo y lento empeoramiento de los datos macroeconómicos en los últimos trimestres, han decidido devaluar el Yuan cerca de un 2%, con el objetivo de relanzar la competitividad del país. Esta decisión, probablemente, se debe en parte al último y muy mal dato de exportaciones que conocimos. Los sectores europeos más sensibles a las importaciones chinas (desalentadas con una divisa más barata), como automóviles, recursos básicos o bienes de lujo, están liderando las caídas, lo que convierten al DAX alemán en el peor selectivo del Continente.

Sin embargo, no es probable que esta depreciación del Yuan tenga demasiado alcance, más allá de lo que estamos viendo en el día de hoy. Las Bolsas asiáticas no han reaccionado en exceso a la medida, y el Nikkei ha cerrado con pérdidas moderadas del 0,4% ,mientras que la Bolsa de Shangai se ha dejado un 0,23%.

Por el lado contrario, tenemos una buena noticia al conocerse el acuerdo virtual y definitivo para proceder con el Tercer Rescate de Grecia. Tan sólo faltan pequeños flecos y la formalización con las votaciones en los distintos Parlamentos nacionales. La noticia no está teniendo ningún efecto sobre el mercado, al estar ya totalmente descontada.

Desde mediados de julio, estamos teniendo un verano bastante tranquilo. La primera mitad del mes de julio fue muy volátil, al coincidir los desplomes de la Bolsa China con las negociaciones sobre el Rescate de Grecia. Pero una vez eliminado el peligro inminente de Grexit, la volatilidad ha descendido de manera muy consistente.

En general, tenemos a los selectivos europeos y americanos ligeramente por debajo de sus principales zonas de confort anuales. El DAX alemán, por ejemplo, cotiza a medio camino entre los máximos y los mínimos anuales. El mercado de divisas también se está comportando con cierta tranquilidad en los principales cruces, con el EUR/USD pivotando sobre la zona de 1,10, confirmando el rango de movimiento de los últimos meses, entre 1,08 y 1,12. Las materias primas sí que están en tendencia bajista a corto y medio plazo, lo que tampoco puede considerarse un hecho que sorprenda o que rompa el escenario anterior.

Los catalizadores que asoman en el horizonte son principalmente dos: las expectativas sobre la fecha de la subida de tipos en EE. UU. (septiembre parece una opción posible peor no segura, lo que indica que no está descontado), y el comportamiento de los mercados chinos. La atención sobre Grecia va a continuar diluyéndose, hasta prácticamente desparecer durante las próximas semanas.

Así pues, el panorama se orienta hacia una mayor tranquilidad, lo que podría desembocar en movimientos más pausados que podrían reposar sobre cierta inercia alcista. Cualquier corrección mínimamente significativa (a partir de un 3%), podría ser considerada una posibilidad de compra en gráficos semanales.

Ayer Wall Street cerró con subidas claras, tras una larga mala racha. En estos momentos, los futuros sobre los índices americanos apuntan a una apertura claramente bajista, de nuevo afectada por el movimiento del Gobierno chino sobre la divisa.

En datos macroeconómicos, hemos conocido una caída de los precios mayoristas en Alemania durante el mes de julio del 0,5% interanual, pero sobre todo, ha llamado la atención un muy mal dato del índice ZEW en el país germano, que ha arrojado una lectura en julio de 25, cuando se esperaba 32.

En EE. UU. conoceremos la Productividad del Q2 y los costes laborales a las 14:30, y a las 16:00 tendremos los Inventarios al por mayor de junio.

En divisas, además e la estabilidad del EUR/USD, destaca la debilidad del Franco Suizo, que en su cruce con el EUR toca niveles mínimos desde el 15 de enero, cuando se produjo el movimiento por sorpresa del Banco de Suiza.

En materias primas, tenemos subidas en el Oro, mientras que el crudo también rebota desde la madrugada del lunes.

 

Índices europeos en SIGNO MIXTO

IBEX: -0,82%  

DAX: -1,65%  

CAC: -1,15%

FTSE:  -0,78%  

PSI: -1,14%

MIB: -0,23%

EUROSTOXX:  -1,16%  

EUR/USD: +0,07% (1,1025)

Oro: +0,54% (1.110 $)

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