Los inversores aumentan su preocupación respecto a Grecia

Caídas en las Bolsas europeas superiores al 1% en estos momentos, similares a las que se produjeron en la sesión de ayer.

Grecia
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Caídas en las Bolsas europeas superiores al 1% en estos momentos, similares a las que se produjeron en la sesión de ayer.

El motivo puede reducirse prácticamente a la ausencia de acuerdo entre Grecia y sus acreedores. La reunión celebrada en Bruselas el miércoles por la tarde-noche tuvo el esquema de siempre: volvió a evidenciar los puntos del desacuerdo (IVA, pensiones y reforma laboral), a pesar de que Grecia mostraba un optimismo desmesurado, y Europa enfatizaba que las posturas siguen alejadas.

Hoy Grecia debía pagar al FMI una cantidad cercana a los 300 millones de euros pero finalmente, se ha llegado a una cuerdo para englobar todos los vencimientos del mes de junio (1.600 millones de euros) en un solo pago que tendrá lugar (sólo si Grecia llega a un acuerdo con las Instituciones), a finales de mes. Esta decisión resulta totalmente excepcional, pues sólo hay un precedente de algo similar con Zambia en los años 80.

Desde Grecia dicen que sí que tenían dinero para pagar los 300 millones hoy, pero que han preferido esta opción. En cualquier caso, los activos cotizados helenos están muy tensos en estos momentos. La Bolsa de Atenas se deja cerca de un 5% mientras que los bonos griegos suben su rentabilidad en el mercado secundario, contagiando también al resto de bonos periféricos, que están alcanzando sus rentabilidades máximas en lo que va de año, acrecentando la fuerte venta de bonos europeos, con magnitudes que superan el ritmo de compras del BCE en las últimas semanas.

La jugada, por tanto, no agrada demasiado a los inversores, que ven en este artificio una clara vulnerabilidad de Grecia, o cuanto menos, poca disposición para pagar. El país gana otras tres semanas de tiempo para seguir negociando, con el objetivo de llegar a un acuerdo que permita a Europa desbloquear los créditos para que Grecia no quiebre. Es cierto que parece que en las últimas semanas, se han acercado posturas y que podría haber un acuerdo en muchos puntos (privatizaciones, magnitud del superávit primario). Pero no existe ninguna garantía de que se vaya a poder acordar una estrategia en común sobre los temas rodeados por líneas rojas. Lo cierto es que, a comienzos de la semana, sí que parecía que se iba a llegar a un acuerdo. Y el desenlace final, de nuevo, se reduce a un “continuará”.

Wall Street tuvo ayer un mal día, dejándose al cierre el S&P500 un 0,85%, hasta perder la zona de los 2.100 puntos, mientras que el Nasdaq cedió un 0,79%.

En Asia, hemos tenido subidas de la Bolsa de Shangai del 1,54%, que ha continuado subiendo tras remontar la caída superior al 4% que llegó a experimentar en el día de ayer. El Nikkei, mucho más tranquilo, cierra cayendo un 0,13%.

En cuanto a datos macroeconómicos, hemos conocido que la Producción Industrial de España en abril sube un 1,8%, por encima del 1,5% esperado. Los Pedidos a Fábrica en Alemania también baten las previsiones (+1,4% frente a +0,55), y el déficit comercial de Francia queda por debajo de lo esperado.

Pero el plato fuerte lo tendremos a las 14:30 con la publicación del dato de empleo de EE.UU. en el mes de mayo. La cifra esperada es de 225.000 empleos. Este dato tiene una importancia especial, ya que servirá para medir el ritmo de crecimiento de la economía americana esta primavera, al margen ya de las causas climatológicas que llevaron a un decrecimiento el trimestre anterior. Una cifra muy por encima de lo previsto adelantaría sustancialmente las expectativas sobre la fecha de la subida de tipos, que podría tener lugar en septiembre. Ayer, el Libro Beige de la FED desveló que el crecimiento se fortalecía, pero no lo suficiente como para una subida inminente de los tipos, mientras que el FMI pidió a la FED que retrasase la subida de tipos hasta el año próximo. El dato servirá para poner algo más de claridad entre todas estas opciones (a la vuelta del verano, a finales de año o en el primer trimestre del 2016). El dato tendrá un fuerte impacto en el Dólar, en el EUR/USD y en las Bolsas europeas.

En el mercado de divisas, la volatilidad del EUR/USD en el corto plazo sigue teniendo un efecto neutral. Ahora mismo, tenemos al par en 1,1260, igual que hace dos días, después de que ayer nos acercásemos al 1,14. El hecho de que sea Grecia uno de los principales impulsores de los movimientos de la divisa europea (al igual que en el movimiento de los bonos) reduce el efecto de las correlaciones con las Bolsas.

En materias primas, pocos movimientos de los metales, mientras que el crudo cayó con fuerza en el día de ayer. Hoy tendrá lugar la reunión de la OPEP, en la que no se va a tomar ninguna decisión sobre reducción de la oferta. Arabia Saudí ya ha declarado que se siente muy cómoda con la situación actual, en la que además el precio ha subido y también la demanda en Asia.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo negativo: 

  • IBEX: -1,22%  
  • DAX: -1,65%  
  • CAC: -1,95%
  • FTSE:  -1,03%  
  • PSI: -1,45%
  • MIB: -2,02%
  • EUROSTOXX:  -1,65%  
  • EUR/USD: +0,16% (1,1255)
  • Oro: -0,04% (1.178 $)

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