El acuerdo con Grecia estaba bastante descontado

Las Bolsas europeas cotizan con subidas desde la apertura, subidas que, siendo importantes en el Ibex, no lo son tanto en otros índices como el DAX.

DAX

Las Bolsas europeas cotizan con subidas desde la apertura, subidas que, siendo importantes en el Ibex, no lo son tanto en otros índices como el DAX, que ha superado con claridad la resistencia de los 11.100 puntos. El selectivo español sigue recortando la enorme ventaja que le llegó a sacar la Bolsa alemana, y reduce el spread a poco más de 100 puntos, cuando llegó a superar los 400.

Obviamente, todo se debe al acuerdo alcanzado el viernes en el seno del Eurogrupo hacia las 20:30 horas, que viene a dar estabilidad a la situación de Grecia.

El acuerdo, más que fundamentado en hechos demasiado concretos, se basa en una serie de intenciones. En el día de hoy, Grecia va a enviar al Eurogrupo una lista más concreta de reformas a modo de contraprestaciones por los créditos que las Instituciones van a prolongar durante cuatro meses más.

El resumen de lo acordado es el siguiente. Desde la antigua Troika (rebautizada como instituciones), se comprometen a prolongar la financiación a Grecia por 4 meses. Transcurrido este período transitorio, se tendría que llegar a una nueva solución con carácter más definitivo.

Las instituciones flexibilizan su postura, en la medida en la que otorgan la facultad al nuevo Gobierno heleno de elaborar una nueva lista de medidas económicas a seguir (deshaciendo en gran parte la redactada anteriormente por el Gobierno de Nueva Democracia), y aparentemente, también van a exigir un superávit primario menor, que permita al gobierno de Syriza aplicar una política económica menos austera. Grecia, por su parte, se compromete a devolver íntegramente su deuda, a no tomar ninguna medida unilateral que no cuente con la supervisión de las Instituciones, que van a seguir monitorizando el cumplimiento de la agenda económica del país, y a proponer una nueva lista de reformas y medidas que posibiliten la entrega de los fondos por parte de los acreedores.

La Bolsa de Atenas se mantiene bastante plana a esta hora. Probablemente, la reacción pausada de la mayor parte de selectivos muestra que el acuerdo estaba en gran medida descontado desde el martes de la semana pasada. Aunque el riesgo asociada al Grexit ha descendido mucho, aún restan muchos escollos. Las instituciones acreedoras tienen que dar el visto bueno a la agenda de reformas que presentará hoy Grecia; y ésta tendrá que cumplirse con rigor durante los próximos 4 meses. Finalizado ese período, habrá que definir una nueva hoja de ruta.

Wall Street, que estaba abierto cuando se anunció el acuerdo en la tarde-noche del viernes,  cerró  con subidas de seis décimas, lo que llevó al S&P500 a batir un nuevo máximo histórico y situarse por encima de los 2.100 puntos, nivel que aún no puede darse por vencido.

En Asia, el Nikkei se ha anotado también una subida del 0,73%.

La agenda macro del día nos deja un dato del IFO alemán por debajo de lo previsto, quedando en 106,8 cuando se esperaba 107,7. También traerá el índice de actividad nacional de la Fed de Chicago a las 14:30 horas, la venta de viviendas de segunda mano a las 16:00 horas, y la actividad manufacturera de Dallas a las 16:30 horas.

En resultados empresariales tenemos los de HSBC, que han sido muy mal recibidos por una claro aumento de las provisiones.

En divisas, tenemos al EUR/USD cayendo hasta niveles de 1,13, sin mostrar demasiada alegría por el acuerdo alcanzado con Grecia.

En materias primas, tenemos descensos en los metales, con el Oro perdiendo el soporte d e1.200$. El crudo, por su parte, permanece estable, con el Brent en el entorno de 60$, por debajo de los 63 que llegó a alcanzar la semana pasada.

En resumen: el acuerdo de Grecia parecía ciertamente descontado, y no está provocando una reacción explosiva, si bien, elimina un gran factor de incertidumbre que puede permitir que las Bolsas europeas reduzcan su aversión al riesgo y se fijen en otro tipo de factores, como el QE lanzado por el BCE. Técnicamente, los dos selectivos más influyentes a ambos lados del Atlántico (DAX y S&P500), han superado resistencias, de forma muy clara el primero y no tanto el segundo.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +0,82%  
  • DAX: +0,45%  
  • CAC: +0,35%
  • FTSE:  -0,13%  
  • PSI: +0,35%
  • MIB: +0,86%
  • EUROSTOXX:  +0,50%  
  • EUR/USD: -0,66% (1,1305)
  • Oro: -0,73% (1.195 $)

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