Grecia y el petróleo cambian el escenario

La tercera votación para elegir nuevo presidente en Grecia tendrá lugar el 29 de diciembre, y hasta entonces, la incertidumbre política supondrá un gran lastre para las Bolsas.

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Las bolsas europeas caen con fuerza a esta hora.

Semana muy complicada la que hemos tenido, en la que hemos incorporado un factor negativo por sorpresa, que está haciendo mucho daño a las Bolsas: Grecia. La maniobra realizada por el Primer Ministro heleno le ha costado ya más de un 20% al principal índice de Atenas. Y a otros selectivos, como el Ibex, entre un 2 y un 3%. Pero sobre todo, ha reducido sensiblemente las posibilidades de que las subidas bursátiles continúen, en un contexto en el que todo parecía propicio para que se desarrollase el famoso rally de Navidad.

La tercera votación para elegir nuevo presidente en Grecia tendrá lugar el 29 de diciembre, y hasta entonces, la incertidumbre política supondrá un gran lastre para las Bolsas, teniendo en cuenta lo que está en juego: el que Grecia presente un default descontrolado y abandone la Eurozona.

La aversión al riesgo y la incertidumbre han aumentado mucho en los últimos días por esta razón, lo que ha provocado un cambio en el sentimiento del mercado, potenciando los efectos negativos del otro factor con derivadas bajistas que tenemos sobre la mesa: la continua caída del precio del petróleo está golpeando la cotización de los sectores relacionados, y arrastrando a la baja a las Bolsas en general, lejos de provocar subida en la multitud de sectores que se ven beneficiados de la caída del crudo.

Wall Street, que ayer rebotaba con fuerza en el cierre europeo, terminó cerrando muy lejos de los máximos, con subidas inferiores al medio punto, precisamente lastrado por los valores energéticos. Ese mal cierre ha provocado una clara debilidad en la apertura europea de hoy. Además, los futuros americanos a esta hora continúan cayendo, siendo posible que finalmente exista una recuperación.

Ayer tuvo lugar la segunda subasta del programa TLTRO, y se puede concluir que la medida más ambiciosa lanzada hasta ahora por el BCE, ha fracasado.

El objetivo directo que persigue la Autoridad Monetaria es elevar de manera significativa su decreciente balance, hasta aproximarlo a los niveles que éste tenía en el año 2012 (aún se desconoce si es una meta o una expectativa). En cualquier caso, el BCE debe engrosar sus libros en una cantidad no inferior a los 700.000 millones de €. Lo que busca  esta operación financiera es que la economía europea reciba un estímulo en forma de liquidez adicional para que repunte la inflación y el crecimiento económico.

Los bancos de la Eurozona cumplieron las previsiones, al demandar casi los 130.000 que el consenso del mercado esperaba.

Las dos subastas del programa TLTRO han desembocado en unas peticiones de 210.000 millones de €, cuando el objetivo máximo que se había marcado el BCE era el doble: 400.000 millones.

Los otros dos programas que hay en abiertos, las compras de ABS y de cédulas hipotecarias, tienen un potencial menor. Así pues, parece que el BCE necesitará de nuevos programas de compras para aumentar su balance en la magnitud que ambiciona.

En Asia la sesión ha terminado con subidas tanto en Japón como en China, donde se han publicado varios datos macro de importancia. La producción industrial y la inversión inmobiliaria han decepcionado, pero las ventas minoristas han repuntado.

En Europa, hemos conocido también multitud de referencias.

Los precios mayoristas en Alemania han descendido en noviembre por encima de lo esperado. El IPC final del mes de noviembre ha quedado en la lectura inicial en Italia y España, y en Francia, el déficit por Cuenta Corriente ha sido inferior a lo que se preveía.

El dato de empleo de la Eurozona en el Q3 sube un +0,2%, y la Producción Industrial en octubre, menos de lo esperado (+0,1% frente a +0,2%)

En Reino Unido hemos conocido un dato de Construcción muy alejado de las previsiones en octubre.

Esta tarde en EE.UU. se esperan los precios a la producción de noviembre a las 14:30 horas, y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de diciembre  a las 15:55 horas.

En divisas, tenemos al EUR/USD por encima de 1,24.

En materias primas, estabilidad en los metales y más descensos en el crudo.

En suma, semana muy complicada, que estropea bastante el panorama de cara a las últimas semanas del ejercicio, cuando el escenario de hace una semana era bien distinto.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo negativo:

  • IBEX: -1,42%  
  • DAX: -1,35%  
  • CAC: -1,45%
  • FTSE:  -1,83%  
  • PSI: -1,65%
  • MIB: -1,66%
  • EUROSTOXX:  -1,35%  
  • EUR/USD: +0,12% (1,2427)
  • Oro: -0,26% (1.225 $)

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