Reinterpretación de las intenciones del BCE y vuelta a las subidas

Los mercados reinterpretan las palabras de Draghi en base a la filtración realizada por la agencia Bloomberg.

Euro

Fuertes subidas de las bolsas europeas a estas horas, con un solo factor sobre la mesa: la comparecencia de ayer de Mario Draghi, y la reinterpretación del mercado tras el cierre, en base a la filtración realizada por la agencia Bloomberg.

Las bolsas y el resto de mercados sobrerreaccionaron ayer a la comparecencia de Mario Draghi. Las fuertes caídas desde las 14:30 apuntaban a que sí que existían ciertas expectativas de que ayer mismo se anunciasen nuevas medidas, lo que resultaba extremadamente improbable, máxime cuando la próxima semana tendrá lugar la segunda subasta del programa TLTRO, en la que se espera un considerable aumento de la demanda de crédito de los bancos.

O, en otro nivel, existían expectativas de que Draghi diera un paso más en sus afirmaciones, partiendo de las últimas declaraciones en las que hablo de que el BCE “haría lo necesario para elevar las previsiones de inflación lo antes posible”.

El Presidente del BCE no concretó nada sobre nuevas medidas, más allá de las valoraciones ya conocidas.

Pero, al margen de los movimientos de las Bolsas, la conclusión que cabe extraer de la comparecencia de ayer pasa por, como mínimo, mantener las mismas posibilidades, muy altas, de que la Autoridad Monetaria emprenda un programa de compra de bonos (privados, públicos o de ambos tipos) durante los próximos meses, para tratar de impulsar la inflación y el crecimiento, que se mantienen débiles y amenazados. Además, ayer se ha deslizó otra novedad: el anuncio de nuevos programas de compras podría hacerse por simple mayoría, y no por unanimidad. Este matiz podría, incluso, hacer más probable el ansiado QE, al eliminar la capacidad de veto de los miembros de la órbita alemana.

Pues bien. Con las bolsas europeas cerradas, Bloomberg apuntaba a que de manera confidencial, Draghi habría comentado la existencia de trabajos técnicos sobre la compra de deuda listos para ser anunciados en la próxima reunión, lo que inmediatamente provocó una fuerte subida de los futuros europeos, subida que tiene continuidad en el día de hoy.

Las empresas cíclicas como las constructoras, las automovilísticaso lo bancos están entre los sectores que más suben; el Euro vuelve a mostrar debilidad y la rentabilidad de la deuda europea se mueve a la baja.

Tenemos también que el Bundesbank ha rebajado las previsiones de crecimiento e inflación hasta 2016, pero su presidente, Weidmann, ha comentado que la economía alemana se sigue manteniendo fuerte y que simplemente atraviesan un corto período de tiempo de menor crecimiento.

Ayer Wall Street cerró más o menos plano, igualando sus anteriores máximos históricos.

En Asia la jornada ha vuelto a ser claramente positiva, especialmente en China, donde su bolsa se ha anotado más de un 1% de subida. La bolsa de Japón, por su parte, sube un 0,2%.

Volviendo a Europa, hemos conocido que los Pedidos Industriales en Alemania han subido muy por encima d elo esperado (+2,5% frente a +0,5%).

Tenemos también que la Producción Industrial en España ha subido por debajo de lo que se esperaba (+1,2% frente a +1,4%).

Pero la gran referencia del día se dará a conocer a las 14:30 en EE.UU., con el dato mensual de empleo no agrícola en el mes de noviembre.

Tendremos también la Balanza Comercial y los Pedidos a Fábrica en EE. UU.

En divisas, el EUR/USD se apreció ayer con fuerza tras la comparecencia de Draghi, alcanzando 1,2460, pero luego corrigió (con la filtración de Bloomberg), hasta la zona de 1,2360. El dato de empleo americano que conoceremos hoy tendrá un impacto directo en la cotización del par, pudiendo provocar nuevos mínimos anuales por debajo de 1,23.

En materias primas, pocos movimientos en metales, y pequeñas caídas en el crudo.

En resumen, todo sigue igual en las bolsas europeas tras la comparecencia de Draghi de ayer, y el buen tono de las bolsas no se ve amenazado.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +1,72%  
  • DAX: +1,35%  
  • CAC: +1,45%
  • FTSE:  +0,63%  
  • PSI: +1,95%
  • MIB: +1,86%
  • EUROSTOXX:  +1,55%  
  • EUR/USD: -0,12% (1,2370)
  • Oro: -0,14% (1.205 $)

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