Alegría a la espera de Draghi

El buen cierre de Wall Street de ayer ha resultado un primer apoyo para la renta variable europea.

Claras subidas en las bolsas europeas desde la apertura. El buen cierre de Wall Street de ayer (pese a que el Nasdaq cerró en negativo, dándose la mayor divergencia entre el índice tecnológico y el DJIA en una sola sesión desde el 2002) ha resultado un primer apoyo para la renta variable europea.

El discurso de Yellen, que en un primer momento fue recibido con frialdad, pese a no aportar ninguna idea nueva que no haya sido comentada con anterioridad, finalmente fue interpretado en su lado más dovish, quedándose el mercado con que la política  acomodaticia va a seguir mucho más tiempo.

También hemos tenido una buena sesión en Asia, con el Nikkei rebotando más de un 1% desde las fuertes caídas de la jornada anterior. A eso ha contribuido un incremento tanto de las exportaciones (+0,9% cuando se esperaba -1,7%) como de las importaciones chicas (+0,8% frente a -2,3%), lo que ha generado un superávit comercial por encima de lo previsto (18.500 millones de $ frente a 13.900 millones).

A lo anterior sumamos también otras dos cuestiones, una claramente positiva, y la otra, misteriosa.

Desde ayer, el peligro percibido en Ucrania está descendiendo, después de que Putin compareciera en público con un tono sorprendentemente pacificador, pidiendo a los pro-rusos de las regiones del Este de Ucrania que pospongan cualquier referéndum secesionista, y anunciando que retiraba tropas y se atenía a negociar en la OSCE. El mercado de momento no le da demasiada credibilidad, pero desde luego que es un primer paso para poder resolver el conflicto ucraniano, lo que sin ninguna duda, provocaría un impulso alcista en las bolsas.

Y por último: en pocas horas tendrá lugar la comparecencia de Mario Draghi tras la reunión mensual del BCE. Es muy improbable que se produzca algún anuncio de política monetaria a las 13:45, pero el discurso posterior resultará clave para ponderar las posibilidades de que en un futuro cercano (tal vez en junio), asistamos a alguna medida.

Los precios actuales de los activos no recogen esta posibilidad (el EUR/USD se sitúa en 1,3940), pero si el merado termina de perder la esperanza, el EUR/USD podría superar la zona de 1,41 la próxima semana. Debido a ello, es posible que las palabras que empleé Draghi vayan encaminadas a, por lo menos, no reducir la posibilidad de que el BCE emprenda un proceso de expansión cuantitativa en los próximos meses.

Antes de la reunión del BCE tendrá lugar la del Banco de Inglaterra, que pasará mucho más desapercibida y previsiblemente sin cambios. La Libra Esterlina es la divisa más fuerte durante las últimas semanas, fruto de los buenos datos macro conocido en el Reino Unido y de cierto sesgo alcista que anticipa un fin cercano de la política monetaria ultralaxa del Banco de Inglaterra.

A nivel macro, hemos conocido malos datos de Producción Industrial en Alemania y en España.

En EE.UU., conoceremos los datos de paro semanal a las 14:30, y tendremos hasta tres comparecencias de miembros de la FED (Plosser, Tarullo y Bullard).

En resultados empresariales, los más destacados serán los de Nvidia y News Corp.

En España hemos tenido los de Viscofán, Amadeus, DIA y Repsol, todos ellos bien considerados por el mercado (especialmente los de Viscofán, el valor que más sube).

En resumen: jornada positiva, influida por los buenos cierres en Wall Street y Asia, que tendrá su punto caliente a partir de las 14:30, no siendo demasiado probable que el mensaje de Draghi sea muy decepcionante.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +0,87%  
  • DAX: +0,58%  
  • CAC: +0,52%
  • FTSE:  +0,53%  
  • PSI: +0,22%
  • MIB: +1,16%
  • EUROSTOXX:  +0,65%  
  • EUR/USD: +0,21% (1,3940)
  • Oro: +0,06% (1.290 $)

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