Extensión alcista que pide pausa

La tendencia alcista se ha asentado de vuelta, pero la aceleración que tuvimos durante la semana pasada puede requerir de cierta pausa durante la presente.

La semana bursátil empieza con subidas, en un lunes en el que Wall Street permanecerá cerrado por ser la festividad del Día del Presidente.

Este punto de partida positivo se constituye a través de distintos catalizadores:

  1. El cierre en positivo de Wall Street del viernes tras la mejor semana en lo que llevamos de año.
  2. La buena sesión en Asia, fruto de la buena cifra de préstamos publicada en China y la subida del Nikkei a pesar de un dato de PIB muchísimo peor de lo esperado durante el Q4 (0,3% cuando se esperaba 0,7%).
  3. El buen tono del mercado italiano tras la dimisión de Enrico Letta y su sustitución por Renzi, programado para el día de hoy. Los activos italianos cotizan la posibilidad de que el nuevo primer ministro traiga la estabilidad política al país, además de una agenda de reformas más ambiciosa para acelerar la recuperación económica.
  4. La tendencia de fondo alcista, que se recuperó el jueves 6 de febrero.

Este último factor es seguramente el más determinante. Pese a la corrección aparecida durante la segunda mitad de enero (ampliada por la crisis de las divisas emergentes), las bolsas siguen presentando un fondo claramente alcista, que se ha recuperado en cuanto la atención sobre las economías emergentes se ha disipado.

Como hemos comentado en otras ocasiones, llama la atención que la vuelta a las subidas se haya fundamentado en la inacción del BCE, un dato de empleo en EE.UU. claramente por debajo de lo esperado y un discurso de la Presidenta de la FED en los mismos términos que los que solía pronunciar su predecesor. El hecho de que las Cámaras americanas hayan aprobado la extensión incondicional del techo de deuda hasta dentro de un año sí debe considerarse una novedad positiva, pero de un calado menor.

La agenda semanal se presenta bastante densa. Hoy lunes apenas existirán referencias importantes (más allá de las asiáticas ya conocidas).

Pero a partir de mañana, tendremos decisión de política monetaria del Banco de Japón, Confianza ZEW en Europa, datos del mercado inmobiliario en EE.UU., datos de PMI en China, Europa y EE.UU., y datos de inflación y de indicadores líderes en la primera economía del mundo. También tendremos algunas comparecencias públicas de miembros del BCE y de la FED. En cuanto a la agenda corporativa, el día más fuerte será el jueves. Consulte la agenda económica semanal haciendo clic aquí

En resumen: la tendencia alcista se ha asentado de vuelta, pero la aceleración que tuvimos durante la semana pasada puede requerir de cierta pausa durante la presente.

S&P500
S&P500

S&P500

Después de vivir la mejor semana en lo que llevamos de año, el índice director de Wall Street se sitúa a menos de un 0,5% de recorrido de sus máximos históricos.

El lunes pasado, nos inclinábamos por una semana alcista en el S&P500, pero la intensidad de las subidas fue mayor de lo que esperábamos.

La resistencia ubicada en el entorno de los 1.850 puntos está muy próxima, y muchos puntos de subida se han amontonado en muy poco tiempo.

Desde el 4 de febrero, el S&P500 se anota cerca de un 6% de manera ininterrumpida. El RSI configurado de manera acelerada a 6 periodos lleva por encima de la zona de70 puntos desde el 11 de febrero.

Por tanto, pensamos que a corto plazo, el S&P500 debería tomarse una pausa en el ritmo de subidas, y experimentar algún tipo de corrección. El rango de movimiento para esta semana lo ubicamos en la zona de 1.820-1.850. En nuestro escenario base, terminará la semana en este rango, sin perforar de manera clara la importantísima resistencia en 1.850.  En caso de que la perfore momentáneamente, podrían intentarse posiciones cortas con stop relativamente ceñido.

El 70% de los clientes de IG con posiciones abiertas en el S&P500 están cortos.

DAX
DAX

DAX

La semana pasada también resultó ser muy beneficiosa para el índice director de Europa, que también se aproxima a un 1% de sus máximos históricos.  Pero en esta ocasión, se ha producido una anomalía: el buen tono de las bolsas mundiales no ha beneficiado al Ibex 35, que se ha quedado muy lejos de igualar el comportamiento del DAX germano, o incluso, de otros índices periféricos como el MIB italiano, que se erige en estos momentos en el selectivo europeo más alcista.

El mal comportamiento de los bluechips españoles está provocando que el Ibex quede rezagado, como muestra el spread entre el DAX y el Ibex. Durante la pasada semana, este spread se ha movido más de 300 puntos a favor del índice alemán, que ha pasado de cotizar casi 800 puntos por debajo del Ibex a hacerlo en menos de 500.

De esta forma, y al igual que en el caso de la bolsa americana, las fuertes subidas previas invitan a la prudencia esta semana. Las fuerzas del DAX deberían mostrar síntomas de agotamiento, y posiciones cortas podrían ser buscadas ante una superación eventual de la zona de los 9.760. Por otro lado, el spread entre el Ibex y el DAX debería comenzar a moverse a favor del selectivo español, muy rezagado durante las últimas fechas. A este respecto, el buen comportamiento de los activos italianos deberían jugar una baza a favor de los españoles, máxime cuando la rentabilidad del bono a 10 años se dirige hacia la zona del 3,5%.

El 62% de los clientes de IG con posiciones abiertas en el DAX están cortos, mientras que el 71% de las posiciones abiertas sobre el Ibex, son largas.

EUR/USD
EUR/USD

EUR/USD

El EUR/USD prosigue su tendencia alcista de forma pausada. La superación de los niveles de 1,37, desde la zona de 1,3580 que fue visitada durante la semana pasada, así lo atestigua.

Sin embargo, y tal y cómo hemos comentado en otras ocasiones, por encima de estos niveles, el par no se encuentra muy cómodo, al desafiar los distintos momentos que atraviesan ambos bancos centrales en cuanto a política monetaria se refiere.

Esta semana tenemos algunas citas que pueden provocar un fuerte movimiento en el par, como las declaraciones de algunos miembros de la FED o los datos de PMI en la Eurozona el jueves.

En escenario base pasaría por que el par continuase con movimientos estrechos que le llevasen a nuevas subidas. Por encima de la zona de 1,375 se extremarían las posibilidades de emprender estrategias cortas en el par, buscando caídas por debajo de la zona de 1,36.

Esta semana será muy importante también para el Yen, lo que puede afectar también a la cotización del Dólar.

La Libra sigue siendo una de las divisas más fuertes en estos momentos, lo que permite realizar estrategias en esta divisa, que desarrolla un movimiento más claro que el EUR/USD.

El 80% de los clientes de IG con posiciones abiertas en el EUR/USD están cortos.

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