Investissement actif ou passif : quelles différences ?

L'investissement passif vise à répliquer la performance d'un indice de référence avec des frais réduits et une gestion minimale, tandis que l'investissement actif cherche plutôt à surperformer le marché grâce à des décisions d'achat/vente basées sur l'analyse et l'expertise. En France, ces deux stratégies sont accessibles via des supports d’investissement tels que le PEA ou l'assurance-vie.

Le choix entre les deux stratégies d’investissement dépendra de vos objectifs financiers, de votre tolérance au risque et de votre niveau d’implication souhaitée.

Qu’est-ce qu’un investissement passif ?

L'investissement passif est une stratégie qui vise à reproduire la performance d'un indice de référence plutôt que de chercher à surperformer... Cette approche se caractérise généralement par des frais réduits, une diversification immédiate et une gestion moins prenante que celle de l’investissement traditionnel. Il existe différents types d’investissement passifs en France :

• Les ETF (Exchange Traded Funds) ou trackers : il s’agit de fonds indiciels cotés qui répliquent la performance d'indices comme le CAC 40, le MSCI World ou encore le S&P 500
• Les OPCVM gérés de façon passive : un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières peut être considéré comme passif seulement s’il suit une stratégie de gestion indicielle. Tout comme l’ETF, il sera amené à répliquer la performance d’un indice de référence comme le CAC 40. Il convient cependant de noter que tous les OPCVM ne sont pas passifs. La majorité des OPCVM traditionnels sont gérés activement, avec des frais de gestion plus élevés.
• Les SCPI : il s’agit de Sociétés Civiles de Placement Immobilier. Une SCPI peut être considérée comment un investissement passif, car elle n’implique pas de gestion directe (pas de gestion administrative, de recherches de locataires ...). 
• La gestion pilotée de portefeuille ou gestion passive : cette gestion s’adresse aux investisseurs non avertis qui délèguent la gestion de leurs placements à un expert. Cette option est disponible dans certains contrats d’assurance-vie.

Les ETF représentent l’un des supports d’investissement les plus populaires parmi les investissements passifs en France.  

Parmi les exemples les plus connus, on retrouve. l’ETF S&P 500, l'ETF Amundi, l’ETF Nasdaq Cybersecurity ou encore le HSBC MSCI World.

Qu’est-ce qu’un investissement actif ?

Un investissement actif  se définit comme une stratégie où l'investisseur ou le  gestionnaire de portefeuille prend des décisions actives d'achat et de vente de titres (fonds, actions, obligations...) dans le but de surperformer un indice de référence (ex: Nasdaq, Dow Jones). Cette approche implique une analyse approfondie des marchés, une sélection minutieuse des titres et des ajustements fréquents du portefeuille.

En France, les principaux supports d’investissement incluent :

• Les OPCVM à gestion active :  ces OPCVM sont dit plus ‘traditionnels’ et requiert l’intervention d’un gérant qui sélectionne les titres pour battre le marché. Il ajuste régulièrement la composition du portefeuille selon ses anticipations de marché. L’OPCVM peut être thématique, sectoriel etc
• Les SICAV : les Sociétés d'investissement à Capital Variable sont un type d’OPCVM dans lequel une équipe de gestion cherche à battre le marché en sélectionnant activement les titres du portefeuille. Les comptes-titres gérés : cela concerne les comptes d’investissement contenant des titres financiers (OPCVM, obligations...) dont la gestion est confiée à un professionnel selon un mandat donné par l’investisseur. Portefeuilles d'actions individuelles gérés activement
• La gestion sous mandat :  ce service est proposé par les banques privées et sociétés de gestion. Il donne la possibilité de confier la gestion du portefeuille a un gestionnaire (banque, société de gestion etc) qui prend alors des décisions d’achat et de vente à la place de l’investisseur.
• Les Unités de compte actives : Disponibles dans les contrats d'assurance-vie. Elles sont souvent associées à une forme d’investissement actif, car elles représentent des supports d’investissement non garantis et soumis aux fluctuations des marchés.
• L’investissement en actions : Cela implique à la fois une gestion et sélection directe des titres par l’investisseur dans le but de surperformer le marché.

Investissement passif ou actif : quelle est la meilleure façon d’investir ?

 Il n’existe pas de stratégie miracle :  tout dépend de vos objectifs financiers, de votre profil d'un risque et de votre niveau d’implication souhaitée. L'investissement passif est simple. Il vous offre des frais réduits et une diversification automatique.

À l’inverse, l'investissement actif peut potentiellement générer des rendements supérieurs, mais comporte des risques et des coûts plus élevés.

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Investissement actif vs investissement passif : comment choisir la meilleure stratégie ?

Pourquoi privilégier l'investissement passif

L'investissement passif est généralement préférable dans les situations suivantes :

1. Convient aux investisseurs débutants ou passifs
2. Pour ceux qui souhaitent investir dans les marchés performants (actions à grande capitalisation)
3. Lorsque réduire les frais est une priorité afin d’optimiser le rendement net pour une stratégie d'investissement à long terme
4. Pour une diversification simple et automatique comme les ETF

Pourquoi privilégier l'investissement actif ?

Bien que l’investissement passif gagne en popularité, l’investissement actif conserve toute sa pertinence dans certains contextes stratégiques. Voici 5 raisons de privilégier l’investissement actif :

1. Pour cibler les marchés moins performants (petites capitalisations, marchés émergents)
2. Lorsque l’on cherche à se protéger en période de volatilité
3. Pour les investisseurs disposant de connaissances approfondies des marchés financiers. Les investisseurs avertis peuvent ainsi bénéficier de leur analyse pour battre le marché sur certains segments spécifiques.
4. Afin de saisir des opportunités spécifiques ou des niches de marché qui échappent aux indices classiques. (ESG, matières premières...)
5. Lorsque l’on vise des stratégies avancées.

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De plus en plus d’investisseurs français adoptent une stratégie d’investissement hybride, alliant la stabilité d’un portefeuille cœur passif à la performance ciblée de satellites actifs sur des segments spécifiques. En combinant l’accès à des ETF mondiaux pour une exposition large et diversifiée, avec des positions actives soigneusement sélectionnées, cette approche offre un excellent compromis entre sécurité, flexibilité et potentiel de rendement.

Ce modèle permet de tirer parti des avantages de la gestion passive (faibles frais, diversification, simplicité), tout en profitant d’opportunités ponctuelles via des positions actives choisies avec soin.

Comment différencier l’investissement actif de l’investissement passif ?

 Afin de déterminer s’il s’agit d’un investissement actif ou passif, il convient d’examiner les critères suivants :

1. L'objectif de l'investissement : Les fonds passifs indiquent clairement qu'ils cherchent à répliquer un indice, tandis que les fonds actifs visent à le surperformer
2. Les frais de gestion : Les fonds passifs ont des frais nettement inférieurs (0,05% à 0,30%) aux fonds actifs (1% à 2% ou plus) qui visent à le surperformer.
3. Le nom du fonds : Les fonds passifs comportent souvent des termes tels que  "Indice", "ETF" ou "Tracker" ou mentionnent l'indice suivi (ex : "ETF CAC 40")
4. Le taux de rotation du portefeuille : Les fonds passifs ont un taux faible (5-10% par an) contre 30-100% pour les fonds actifs
5. La documentation du fonds : Le DICI (Document d'Informations Clés pour l'Investisseur) précise la stratégie
6. L'écart de suivi (tracking error): Proche de zéro pour les fonds passifs, plus élevé pour les fonds actifs
7. Le ratio d'information : Les fonds actifs mettent l'accent sur ce ratio qui mesure la surperformance par unité de risque d'investissement. Afin de déterminer si un investissement est actif ou passif, il est recommandé d’utiliser les outils d’analyse fournis par les plateformes de trading actives reconnues et régulées qui vous permettent de comparer efficacement les différentes options d’investissement.

Les supports d’investissement actifs et passifs en France

La France offre la possibilité d’investir via plusieurs enveloppes fiscales et supports d'investissement adaptés aux stratégies actives et passives.

Le PEA (Plan d'Épargne en Actions)

Le PEA est particulièrement adapté à l'investissement passif via des ETF européens, tout en permettant aussi une gestion active :

• Plafond : 150 000 € (225 000 € combiné avec un PEA-PME)
• Fiscalité avantageuse : Exonération d'impôt sur le revenu après 5 ans (prélèvements sociaux de 17,2% toujours applicables)
• Pour l'investissement passif : ETF éligibles tels que le Lyxor, PEA MSCI World, Amundi PEA MSCI Emerging Markets
• Pour l'investissement actif : les OPCVM européens actifs, les compte-titres avec sélection directe d'actions européennes.

L’assurance-vie

L'assurance vie offre une grande flexibilité pour combiner approches actives et passives :

• Fonds en euros : Compartiment sécurisé à capital garanti (approche passive)
• Fonds en unités de compte passifs : ETF et fonds indiciels disponibles dans certains contrats
• Fonds en Unités de compte actifs : OPCVM à gestion active, SCPI, fonds structurés
• Gestion pilotée : Délégation de la gestion à un professionnel, avec profils plus ou moins actifs
• Avantages fiscaux : Après 8 ans, abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple) sur les gains

Considérations ESG sur le marché français

Le marché français se distingue par un intérêt particulier aux critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) dans les stratégies d'investissement.

Cadre réglementaire ESG en France

La France a été pionnière en matière d'investissement responsable :

• L'Article 173 de la Loi sur la Transition Énergétique (désormais remplacé par la réglementation européenne)
• La réglementation SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) classifie les fonds selon leur caractère durable
• L'interdiction annoncée en 2023 pour les fonds labellisés ISR d'investir dans les entreprises impliquées dans l'exploration, l'exploitation ou le raffinage de nouveaux hydrocarbures à partir de 2025
• L'AMF (Autorité des Marchés Financiers) a plaidé pour des exigences plus strictes concernant la classification des fonds durables

ESG : quelles différences entre investissement actif et passif? 

Les investisseurs français peuvent désormais accéder à de nombreux ETF ESG éligibles au PEA ( le BNP Paribas Easy MSCI Europe SRI PAB ou le Lyxor PEA Green Bond ETF). Pour une approche plus engagée, des solutions d'investissement gérées professionnellement intégrant les critères ESG sont également disponibles sur les principales plateformes de trading en ligne.

Investissement actif vs investissement actif en résumé

L'investissement actif et passif représentent deux philosophies complémentaires plutôt qu'opposées. Pour les investisseurs français, le choix dépend principalement des objectifs, de l’horizon temporel et de l’appétence pour la gestion de portefeuille. Le marché français offre une gamme complète de supports d’investissement adaptés aux deux approches, de l'assurance-vie au PEA, permettant même de les combiner efficacement.

L'investissement passif séduit par sa simplicité, ses frais réduits et sa performance généralement supérieure sur le long terme pour les marchés efficients. L'investissement actif, bien que plus coûteux et risqué, offre des opportunités de surperformance et une meilleure adaptation aux conditions de marché changeantes.

La tendance actuelle montre une adoption croissante de l'approche passive en France, tout en maintenant certaines positions actives dans des segments spécifiques - une stratégie hybride qui permet souvent d'optimiser le rapport risque-rendement tout en maîtrisant les coûts.

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