Caractéristiques fondamentales
La gestion active se caractérise par plusieurs éléments distinctifs :
- Une Sélection de valeurs : Les gestionnaires choisissent méticuleusement des entreprises qu'ils estiment sous-valorisées ou présentant un fort potentiel de croissance, après analyse approfondie de leurs fondamentaux.
- Le positionnement : Les gestionnaires adaptent la structure du portefeuille en fonction de leurs anticipations économiques et financières, modifiant l'exposition aux différentes classes d'actifs selon la conjoncture.
- La gestion fondée sur la conviction : Construction de portefeuilles concentrés sur un nombre restreint de valeurs (généralement entre 30 et 50 titres), contrairement aux indices qui peuvent en regrouper plusieurs centaines.
- L’analyse fondamentale : Les gestionnaires ou investisseurs individuels s'appuient sur des analystes spécialisés qui produisent des études exclusives et rencontrent les dirigeants d'entreprises pour identifier les meilleures opportunités.
- La décision humaine : Les investissements bénéficient de l'expertise et de l’opinion des gestionnaires en dépit de l'utilisation croissante d'outils quantitatifs dans le processus décisionnel.
Principales méthodes d'analyse
La gestion active repose essentiellement sur deux approches complémentaires :
L’Analyse fondamentale : la valeur intrinsèque des entreprises est évaluée en étudiant leurs données financières, leur modèle économique et leurs perspectives de développement. Cette méthode intègre également des aspects qualitatifs comme la qualité de l'équipe dirigeante et le positionnement concurrentiel.
L’analyse technique : Afin d’optimiser leurs décisions d'investissement, les investisseurs exploitent les graphiques de cotation et autres indicateurs statistiques dans le but d’identifier les tendances et configurations clés. Cette approche complémentaire à 'analyse fondamentale permet de perfectionner le moment idéal pour effectuer les transactions et d'identifier les opportunités les plus prometteuses.
Types de fonds actifs disponibles en France
Les investisseurs français peuvent accéder à la gestion active via divers fonds d’investissement suivants :
- OPCVM : Les Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières, disponibles sous forme de SICAV et FCP, qui permettent de mutualiser l'épargne de nombreux investisseurs.
- Fonds flexibles: Ces fonds ajustent librement l'allocation entre différentes classes d'actifs selon les opportunités de marché identifiées par les gérants.
- Mandats de gestion: Services personnalisés destinés aux patrimoines conséquents, permettant une adaptation précise aux objectifs de l'investisseur.
Ces produits sont accessibles via différents supports d’investissement tels que l'assurance-vie, le PEA, le PER, ou encore le compte-titres ordinaire...
Avantages et inconvénients de l'investissement actif
Avantages de l'investissement actif :
L'investissement actif offre un potentiel de surperformance par rapport au marché grâce à la sélection de titres et aux ajustements tactiques. Les gérants peuvent adapter le portefeuille aux différentes phases de marché, offrant potentiellement une meilleure protection lors des périodes de volatilité. Cette approche permet une personnalisation selon les critères spécifiques de l'investisseur, notamment en matière d'investissement responsable ou thématique. L'investissement actif donne également accès à des marchés de niche ou moins efficients, comme les petites capitalisations ou les marchés émergents, où l'analyse fondamentale peut créer davantage de valeur.
Inconvénients de l'investissement actif :
Les frais associés à l'investissement actif sont nettement plus élevés (typiquement 1,5% à 2% par an), ce qui réduit mécaniquement la performance nette pour l'investisseur. La qualité des résultats dépend fortement de l'expertise des gérants, introduisant un facteur humain difficile à évaluer. Enfin, l'investissement actif comporte un risque de sous-performance significative par rapport aux indices de référence, particulièrement lors de choix d'investissement qui s'avèrent erronés.
