Les gagnants de l’IA avancent, Microsoft reste à quai
L’action Microsoft commence l’année du mauvais pied. Le titre vient de sortir par le bas du « fanion » dans lequel il évoluait depuis plusieurs semaines, relançant une correction amorcée en novembre. Visuellement, le signal est propre, presque trop, et surtout très mal synchronisé avec le reste du marché.
Pendant que Microsoft cale, le reste du marché fait exactement l’inverse. Le S&P 500 équipondéré progresse tranquillement, le Russell 2000 s’offre un début d’année euphorique, et même les segments les plus cycliques reprennent des couleurs. On pourrait être tenté d’incriminer un début de fatigue autour de l’IA, mais l’argument tient mal. Meta, Amazon et Alphabet ont rebondi lundi, Nvidia et TSMC repartent de l’avant, et tout ce qui touche aux data centers continue d’être traité comme une infrastructure indispensable. La faiblesse de Microsoft ressemble davantage à un doute plus large sur les éditeurs de logiciels bien installés, chers, et supposés délivrer une croissance sans accroc. Constellation Software et Salesforce commencent également l’année sous pression, ce qui donne une lecture plus cohérente de l’ensemble.
