EUR/CHF : la léthargie persiste sous le poids du franc refuge

L’EUR/CHF oscille sur fond de tensions géopolitiques et de regain de confiance dans l’Europe

Depuis l’été 2024, la paire EUR/CHF évolue dans une relative léthargie, oscillant autour de ses plus bas historiques sans parvenir à s’extirper d’un étroit range de consolidation. Le taux de change peine à retrouver une tendance claire depuis son plongeon jusqu’à 0,92 en août dernier, niveau qui constitue désormais un support technique et psychologique majeur. Ce marasme reflète la résilience structurelle du franc suisse, toujours perçu comme une valeur refuge de premier plan en période d’incertitude géopolitique ou de tensions commerciales.

La tentative de rebond amorcée en mars dernier, dans le sillage de la victoire du CDU/CSU lors des élections fédérales allemandes, n’a été qu’un feu de paille face au franc suisse. Perçue comme un signal de stabilité pour la première économie de la zone euro et de relance du projet européen, cette issue électorale avait temporairement apaisé les craintes d’un virage populiste et redonné un peu de vigueur à l’euro. Mais l’élan fut rapidement brisé dès avril par les droits de douane réciproques américains. Dans ce contexte de montée de l’aversion au risque, le franc suisse a, sans surprise, repris sa fonction de valeur refuge aux côtés du yen, inversant le modeste sursaut de la monnaie unique.

Graphique hebdomadaire du cours de l’EUR/CHF - niveaux clés

Les perspectives de fond de l’EUR/CHF restent orientées à la baisse

Sur le plan technique, les perspectives de court et moyen terme restent neutres, piégées dans un biseau descendant bien défini depuis près d’un an. Cette figure est généralement interprétée comme une phase de compression avant une potentielle sortie directionnelle. Toutefois, en l’absence d’une cassure haussière claire de cette formation — idéalement au-dessus de 0,9550 pour donner du crédit à un retournement —, le biais de fond demeure résolument baissier. La dynamique à long terme continue d’être dictée par la stabilité politique et économique de la Suisse.

En d’autres termes, sans catalyseur majeur comme une accélération synchronisée de la croissance mondiale ou une avancée décisive dans les réformes structurelles européennes — telles que l’union bancaire ou des euro-obligations —, il semble peu probable que l’euro s’offre un rebond durable face au franc. Ce dernier reste soutenu par une combinaison rare de stabilité, de crédibilité monétaire et de flux extérieurs structurellement favorables.

Entrée : Vente sous 0,95

Objectif : 0,90

Stop : 0,95

Risque/Rendement : 2 (au cours actuel)

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