Vente EUR/USD : le marché parie sur une Fed et une BCE alignées malgré deux inflations différentes
La Fed pourrait redevenir le principal soutien du dollar, tandis que la baisse du pétrole réduit les chances d’une BCE.
Une divergence pourrait se former entre la Fed et la BCE dans les prochains mois
L’EUR/USD parvient à reprendre un peu de terrain depuis quelques jours, après avoir nettement reculé lors de la deuxième quinzaine de juin et être tombé à un plus bas de près d’un an sous 1,14 dollar. Ce rebond semble toutefois davantage technique que fondamental, et pourrait rester de courte durée, car les fondamentaux continuent de favoriser le dollar.
Le billet vert est soutenu par une Fed qui redevient plus restrictive, dans un contexte d’inflation sous-jacente toujours supérieure à 3% sur un an et de taux de chômage stabilisé sous son pic de l’hiver. À l’inverse, l’inflation sous-jacente en zone euro reste proche de l’objectif de 2% de la BCE, malgré un net rebond le mois dernier, ce qui suggère une dynamique plus transitoire.
La chute des cours du pétrole le mois dernier pourrait également inciter la BCE à interrompre son cycle de hausse des taux, voire à les abaisser vers la fin de l’année si l’inflation globale, actuellement à 3,2%, revient vers ses niveaux du début d’année, proches de 2%. Ce scénario d’une Fed plus restrictive et d’une BCE moins restrictive est toutefois encore loin de faire consensus, puisque le marché anticipe actuellement une hausse de 25 points de base de la Fed et de la BCE en septembre.
Graphique hebdomadaire du cours de l’EUR/USD - niveaux clés
La cassure des 1,14$ ouvre la voie à un retournement baissier d’ampleur
La configuration technique plaide également pour une poursuite de la baisse de l’EUR/USD. Le taux de change a clôturé la semaine dernière sous un seuil technique important à 1,14$, validant une figure de retournement en « rounding top » construite depuis près d’un an. En théorie, cette figure chartiste donne un objectif baissier situé au moins vers 1,08$, soit la zone de l’oblique haussière passant par les creux de 2022 et 2025.
L’ancien sommet de 2023-2024, situé à 1,12 dollar, ainsi que le seuil symbolique des 1,10 dollar constitueront toutefois des supports techniques intermédiaires sur lesquels l’EUR/USD pourrait reprendre sa tendance haussière de fond, si la Fed s’avérait finalement encline à tolérer une inflation supérieure à 3% sans réaction particulièrement restrictive.
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au-dessus de 1,1650$ |
1,20$ |
1,14$ |
Short |
En dessous de 1,14$ |
1,08$ |
1,16$ |
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