Rebond du VIX…ou envolée des valorisations du SP500 ?
Même si l’on ne fait pas à proprement parler d’analyse technique directement sur l’indice VIX, certaines zones sont à surveiller.
Et c’est le cas actuellement avec la zone 16/17 où l’indice VIX évolue depuis la fin de semaine dernière après l’énorme dégonflement de la volatilité depuis le pic de stress d’avril (le VIX avait alors atteint 60).
Lorsqu’on « dézoome » un graphique de l’indice VIX, on remarque que les creux de volatilité se redressent sur une période de 12 mois. Une phase un peu similaire avait été observée également fin 2021 - début 2022, et pendant cette phase précédente, les points hauts de la volatilité étaient dégressifs. La « cassure » par le bas de cette configuration en « triangle » sur le VIX, fin 2022, a traduit la reprise progressive de la tendance haussière sur le SP500 après sa phase de baisse prononcée en 2022.
Nous sommes donc aujourd’hui confrontés à deux possibilités sur le VIX : soit la volatilité rebondit pendant quelques temps sur le SP500, entraînant une phase de correction/consolidation de quelques mois sur l’indice, ayant également pour effet de détendre les multiples de valorisation revenu à 22 fois les bénéfices anticipés (P/E forward), ce qui est un niveau élevé d’un point de vue historique (sur 10 ans, la moyenne de valorisation est à 18 fois les bénéfices anticipés)…soit le VIX enfonce la zone 16/17 actuelle et se dirige vers 10, traduisant une poursuite de l’envolée de l’indice et de sa valorisation…sur des niveaux de bulle ?
Etant donné le nombre de sujets auxquels les marchés américains font face en ce moment (trajectoire budgétaire, négociations commerciales, ralentissement macro/consommation, effet des taxes douanières, etc…) une consolidation serait probablement le scénario le plus judicieux…pour éviter la formation d’une bulle.
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