Hang Seng : les promesses de Pékin renforcent la thèse haussière
Après quatre semaines de consolidation, le Hang Seng pourrait retrouver une dynamique haussière grâce au retour du soutien budgétaire chinois.
Pékin prépare une nouvelle séquence de soutien budgétaire
Le marché boursier hongkongais a repris un peu de hauteur la semaine dernière, après avoir subi une phase de prises de bénéfices consécutive à l’important rallye des semaines précédentes. Le rebond s’est accéléré vendredi, avec une progression de 1,2%, après que le vice-ministre des Finances, Liao Min, a annoncé la préparation de nouvelles mesures budgétaires destinées à soutenir l’économie, en particulier la consommation.
Cette annonce intervient après une série d’indicateurs décevants et une croissance au deuxième trimestre (4,3%) la plus faible depuis le T4 2022 et sensiblement inférieure à l’objectif annuel de 4,5% à 5% fixé par Pékin. Une réaccélération de l’activité paraît donc nécessaire pour permettre aux autorités de se rapprocher de leur cible. Ces dernières années, des mesures de soutien ont régulièrement été annoncées en septembre ou en octobre afin de redynamiser l’économie en fin d’année. La présentation de nouvelles mesures concrètes au cours des prochaines semaines paraît donc de plus en plus probable.
La faiblesse de la consommation des ménages demeure le principal frein structurel à l’économie chinoise. Le déséquilibre croissant en faveur de l’industrie alimente des guerres de prix entre les entreprises, comprimant leurs marges, tandis que la demande intérieure reste insuffisamment dynamique pour absorber les capacités de production. Les investisseurs surveilleront donc surtout les initiatives susceptibles de renforcer durablement le pouvoir d’achat et la confiance des ménages. Des réformes de la protection sociale ou une amélioration de l’indemnisation du chômage seraient particulièrement encourageantes, même si de nouvelles aides à l’achat de véhicules électriques ou au tourisme domestique semblent, à court terme, plus plausibles.
Graphique hebdomadaire du cours du Hang Seng - niveaux clés
La configuration technique continue de favoriser la thèse haussière
Sur le plan technique, l’indice Hang Seng revient tester l’oblique baissière sous laquelle il consolide depuis le début de l’année, après avoir rebondi début juillet sur une oblique haussière de long terme reliant les principaux creux de 2024. Le franchissement de cette résistance renforcerait le scénario d’une reprise de la tendance haussière de fond et ouvrirait la voie à une nouvelle jambe de hausse.
Le marché hongkongais avait déjà émis un signal encourageant en juillet, lorsque plus de 95% des composantes de l’indice avaient dépassé leur moyenne mobile à dix jours. Un tel niveau de participation est historiquement favorable sur des horizons supérieurs à trois mois. À plus court terme (< 3 mois), le marché tendait à consolider après ce type de signal, sous l’effet des prises de bénéfices, ce qui explique l’évolution en dents de scie du marché ces récentes semaines.
L’asymétrie demeure donc favorable aux stratégies acheteuses, d’autant que le calendrier fondamental devient plus porteur avec la perspective de nouvelles mesures de soutien. Un franchissement de l’oblique baissière placerait les sommets du début d’année, proches de 28 000 points, comme premier objectif, avant le seuil symbolique des 30 000 points.
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au-dessus de 25 000 points |
28 000, 30 000 points |
24 500 points |
Short |
En dessous de 24 000 points |
20 000 points |
25 000 points |
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