Hang Seng : Hong Kong revient sur une zone technique clé
Après plusieurs semaines de baisse, l’indice hongkongais teste un support clé à environ 22 700 points qui pourrait relancer des achats tactiques.
La zone des 22 700 points pourrait attirer des rachats à bon compte sur le Hang Seng
Le Hang Seng a poursuivi son déclin ces dernières semaines, reculant désormais de près de 9% depuis le 1er janvier. La faute à une consommation chinoise qui reste trop soft, mais aussi aux mêmes craintes qu’à Wall Street sur les éditeurs de logiciels et les hyperscalers. Les géants Tencent et Alibaba, deux poids lourds du Hang Seng, sont sous forte pression depuis octobre dernier, avec des replis respectifs d’environ 30% et 50%.
Cette correction pourrait toutefois bientôt toucher à sa fin, alors que le Hang Seng revient sur une zone technique susceptible de susciter des rachats à bon compte. L’indice revient tester l’oblique haussière passant par les plus bas des deux dernières années, ainsi qu’une ancienne résistance clé située autour de 22 700 points qui avait bloqué le marché en 2023 et 2024. L’asymétrie favorise plutôt les stratégies acheteuses sur ce support tandis qu’un net repli sous cette zone ouvrirait la voie à une poursuite de la correction vers 20 000 points.
Graphique hebdomadaire du cours du Hang Seng - niveaux clés
La consommation chinoise reste le véritable catalyseur à surveiller
Le sentiment à l’égard des grandes valeurs technologiques hongkongaises pourrait s’améliorer si la stabilisation observée sur les logiciels américains se confirme. Après plusieurs trimestres compliqués pour les éditeurs de logiciels et les hyperscalers aux États-Unis, l’iShares Expanded Tech-Software Sector ETF se stabilise depuis le printemps et recommence à inscrire des creux et des sommets de plus en plus hauts. Cela laisse penser que le pire des craintes est peut-être passé pour les logiciels, ce qui pourrait progressivement se diffuser à la Chine.
Mais le catalyseur le plus bullish pour le Hang Seng serait très probablement une accélération notable de la consommation chinoise alors que les ventes au détail se sont contractées en avril pour la première fois depuis 2022. Cela a pour effet d’enfermer les entreprises chinoises dans une guerre des prix qui érode leur pouvoir de fixation des prix, y compris pour celles disposant des avantages compétitifs (MOAT) les plus solides. Mais une véritable réaccélération de la demande intérieure ne pourra se faire sans nouvelles mesures ou réformes de la part du gouvernement central, un scénario qui devient de plus en plus probable à mesure que les ventes au détail se contractent.
À l’échelle des entreprises, le catalyseur le plus favorable serait vraisemblablement un signal en faveur d’une plus grande rigueur dans l’allocation du capital. Compte tenu de la pression persistante sur les hyperscalers chinois, une réduction des capex dans les data centers et une hausse des rachats d’actions seraient probablement bien accueillies par le marché.
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au-dessus de 22 700 points |
24 600, puis 27 000 points |
22 000 points |
Short |
En dessous de 22 000 points |
20 000 points |
23 000 points |
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