Hang Seng : la largeur de marché plaide pour une poursuite du rebond

Le rebond du Hang Seng gagne nettement en participation

Dans ma précédente analyse, j’estimais que le rebond du Hang Seng depuis le support majeur des 22 700 points pouvait se prolonger grâce à une combinaison de valorisations attractives, d’une amélioration technique et de la perspective de nouvelles mesures de soutien de Pékin. Le scénario haussier au-dessus de 24 630 points a depuis été déclenché et l’indice revient désormais tester une résistance beaucoup plus structurante, formée par l’oblique baissière passant par les principaux sommets inscrits depuis le plus haut de l’année dernière.

Cette zone a jusqu’ici contenu toutes les tentatives de reprise durable du marché hongkongais, de sorte que son franchissement constituerait un signal technique autrement plus significatif que le simple rebond observé depuis juin. Le momentum s’améliore justement à l’approche de cette résistance, puisque plus de 95 % des composantes du Hang Seng évoluent désormais au-dessus de leur moyenne mobile à 10 séances, signe d’une participation particulièrement large. Ce type d’accélération de la largeur de marché est rare et intervient souvent au début de mouvements haussiers de long terme, renforçant donc les chances d’une poursuite du rebond.

Graphique hebdomadaire du cours du Hang Seng - niveaux clés

Le Politburo privilégie pour le moment un soutien graduel à l’économie

Cette amélioration technique intervient alors que le principal catalyseur fondamental reste la réponse de Pékin au ralentissement de l’économie chinoise. Le PIB n’a progressé que de 4,3 % sur un an au deuxième trimestre, contre 5 % au premier, tandis que les ventes au détail n’ont augmenté que de 1 % en juin et de 1,3 % sur l’ensemble du premier semestre. Face à cette faiblesse persistante de la demande intérieure, les autorités ont récemment fait de la consommation une priorité stratégique, avec des mesures visant notamment les services, les biens durables et le revenu des ménages.

La réunion du Politburo du 30 juillet a prolongé cette orientation sans toutefois déboucher sur un vaste plan de relance. Les dirigeants chinois prévoient surtout d’accélérer les dépenses budgétaires déjà programmées et de renforcer le soutien à la demande intérieure, à l’emploi et au marché immobilier. Cette approche prudente pourrait limiter l’ampleur du potentiel haussier à court terme, mais elle laisse ouverte la possibilité de nouvelles mesures si les indicateurs économiques continuaient de décevoir au troisième trimestre.

Dans ce contexte, la configuration technique devient particulièrement importante pour départager un simple rebond d’une reprise plus durable. Une cassure confirmée de l’oblique baissière renforcerait nettement le scénario d’une reprise de la tendance haussière de fond, avec les 28 000 points comme prochain objectif majeur. À l’inverse, un échec sous cette résistance suivi d’un retour sous 24 600 points affaiblirait le scénario et suggérerait que le mouvement reste avant tout un rebond au sein d’une phase de consolidation plus large.

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