Attention à la courbe des taux américains après la réunion de la Fed ? 

On prend souvent l’écart entre le taux à 2 ans et celui à 10 ans pour mesurer la trajectoire de la courbe des taux aux Etats-Unis.

Dans une situation normale, le taux à 2 ans est assez nettement inférieur au taux à 10 ans, mais lorsque l’écart entre ces deux taux diminue, on parle d’un aplatissement de la courbe, et si le taux à 2 ans devient plus élevé que le taux à 10 ans, on parle alors d’une inversion de la courbe.

Qu’est ce qui justifie que le taux à 2 ans a grimpé plus vite que le taux à 10 ans depuis quelques mois, et s’est moins détendu ensuite ?

Un aplatissement reflète souvent un resserrement monétaire en cours ou anticipé pour combattre l’inflation, sans forcément présager d’une récession immédiate. Il indique que la Fed agit ou va potentiellement agir. Cet aplatissement traduit une révision « hawkish » des attentes vis-à-vis de la Fed face à l’inflation, avec des taux courts qui réagissent plus violemment. C’est cohérent avec un environnement de croissance résiliente mais inflationniste.

Après une période de courbe plus pentue en début d’année, en anticipations de baisse de taux de la Fed, le choc géopolitique en Iran a entraîné une accélération de l’inflation et inversé la dynamique.

Si l’aplatissement se poursuivait vers une inversion de la courbe de taux, cela renforcerait les signaux de ralentissement futur de l’économie américaine…nous n’en sommes pas là, mais c’est une situation à suivre avec attention. 

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