Achat SMI : la force du franc freine un marché pourtant solide
Le SMI consolide sous 12 000 points, soutenu par ses valeurs défensives malgré la vigueur du franc suisse et Nestlé en repli.
La vigueur du franc suisse cache une solide performance du SMI
L'évolution récente du SMI a de quoi décevoir les investisseurs, mais cette consolidation sous les 12 000 points depuis un mois masque des dynamiques plus complexes. Après avoir inscrit un record à environ 13 000 points en mars, l’indice phare de la Bourse suisse se maintient à distance respectable de ses plus hauts de mai autour de 12 440 points. Pourtant, cette performance jugée atone trouve sa principale explication non pas dans une faiblesse intrinsèque du marché helvétique, mais dans la vigueur remarquable du franc suisse.
Depuis le plus bas d’avril du SMI, le franc s’est apprécié de plus de 13 % face au dollar, et d’environ 1 % face à l’euro, amplifiant mécaniquement la pression sur les valeurs exportatrices. À devise constante, le SMI surperforme nettement ses homologues mondiaux, affichant un gain de 17,5 % depuis le début de l’année contre à peine 5,5 % pour le S&P 500. Une dynamique qui souligne la robustesse du marché suisse, notamment grâce à ses valeurs défensives et de qualité.
Dans ce contexte, la faiblesse persistante de Nestlé, en repli de 10 % sur trois mois, pèse cependant sur l’indice. Le géant de l’agroalimentaire fait face à des arbitrages défavorables des consommateurs, inquiets des hausses de prix. Le groupe lui-même a reconnu avoir dû réduire ses prix aux États-Unis pour préserver ses parts de marché, un signal que les marchés n’ont pas ignoré.
Graphique journalier du cours du SM - niveaux clés
Le retour de l’appétit pour le risque pourrait favoriser une sortie haussière du triangle technique
La saison des résultats du deuxième trimestre, qui démarre ce mardi avec les banques américaines, pourrait offrir un nouveau catalyseur. Un rebond des financières ou des perspectives plus optimistes sur la consommation redonneraient des couleurs aux indices européens, SMI compris.
Techniquement, l’indice évolue dans un triangle de consolidation, coincé entre une oblique baissière reliant les sommets annuels et un support à 11 800 points. Une sortie haussière, scénario privilégié compte tenu de l'appétit pour le risque observé sur les marchés globaux, ouvrirait la voie à un retour vers les 13 000 points. Ce scénario serait renforcé par un possible rebond technique du dollar, survendu face aux principales devises, ce qui allégerait la pression sur le franc et, par ricochet, sur les actions suisses.
À l’inverse, une rupture du support exposerait le SMI à un repli vers les 11 400 points, notamment si les tensions géopolitiques ou commerciales venaient à resurgir.
Entrée : Achat au-dessus de 12 150 points
Objectif : 13 000 points
Stop : 11 900 points
Risque/Rendement : 3
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