Achat Nasdaq 100 : L'asymétrie redevient en faveur des achats à court terme

Wall Street continue de montrer des signes de survente à court terme

Le S&P 500 devrait être sur le point d’enregistrer une quatrième semaine consécutive de baisse ce vendredi, à la suite de l’escalade des tensions géopolitiques. Le Nasdaq 100 se comporte nettement mieux puisque malgré sa première clôture journalière sous sa moyenne mobile à 200 séances hier, l’indice évolue globalement en dents de scie depuis un mois.

Cependant, Wall Street pourrait tenter un rebond à court terme. Les indicateurs de participation témoignent d’un marché survendu, avec notamment moins de 20 % des composantes du Russell 3000 évoluant au-dessus de leur moyenne à 20 séances, ainsi qu’un McClellan Oscillator situé deux écarts types en dessous de sa moyenne de long terme. Il convient de noter que ces conditions ont été réunies en début de semaine, sans pour autant déclencher de rebond en raison de la dégradation de la situation géopolitique, notamment des frappes contre des infrastructures énergétiques ayant fait bondir les cours du pétrole.

Bien que l’absence de rebond immédiat dans ces conditions de survente soit rare, elle s’est déjà produite par le passé. La principale conclusion est que, sauf détérioration supplémentaire des fondamentaux dans les prochains jours, les probabilités d’un rebond « technique » restent largement dominantes la semaine prochaine.

Graphique journalier du cours du Nasdaq 100 - niveaux clés

L’asymétrie redevient en faveur des achats sur le support à 24 000 points

Techniquement, le retour du Nasdaq 100 proche de son support à 24 000 points sur lequel il avait déjà rebondi courant novembre offre une asymétrie intéressante en vue d’un rebond à 25 400 points.

Toutefois, ces conditions de survente ne signifient pas nécessairement la fin de la correction. Pour cela, une désescalade des tensions géopolitiques sera nécessaire. La tendance de moyen terme reste donc orientée à la baisse. D’autant plus que plus le choc énergétique sera important, plus la probabilité d’un pivot « hawkish » des banques centrales augmentera, ce qui pourrait entraîner une correction des marchés similaire à 2022 de l’ordre de 20 %.

Dans ce contexte, et en l’absence de ce scénario extrême, le Nasdaq 100 semble actuellement l’indice à privilégier à Wall Street. Sa récente surperformance constitue un premier élément positif. Par ailleurs, un nombre significatif d’initiés de ces entreprises ont récemment acheté des actions de leur propre société, ce qui renforce ce signal. Enfin, bien que sa valorisation ne soit pas faible, elle est revenue sous sa moyenne des dix dernières années et se situe proche de ses plus bas depuis le « Liberation Day », il y a près d’un an, autour de 23 fois ses bénéfices prospectifs.

Entrée : Achat au-dessus de 24 000 points

Objectif : 25 400 points

Stop : 23 900 points

Risque/Rendement : >2

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