L’Oréal : Configuration technique et valorisation attractives

Rebond technique solide après un plus bas à 320 €

Après un début d’année marqué par une volatilité persistante, l’action L’Oréal amorce un redressement technique convaincant depuis fin avril. Cotée autour de 320 € en mars, tout près de ses plus bas de novembre 2024, la valeur a rebondi d’environ 10 % en réaction à la décision de l’administration Trump de suspendre temporairement, pour 90 jours, l’imposition de droits de douane « réciproques ». Ce geste d’apaisement géopolitique a offert un soulagement temporaire aux valeurs exposées au commerce international, dont L’Oréal, qui réalise 27% de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis.

Ce regain d’intérêt intervient alors que le titre avait perdu 30 % entre juin et novembre de l’année dernière, pénalisé par une des chiffres décevants sur la consommation chinoise. Pourtant, la dynamique semble changer. Sur le plan technique, l’action a récemment franchi deux seuils majeurs : d’une part, sa moyenne mobile à 200 séances – qu’elle n’avait plus franchie à la hausse depuis juillet 2024 – et d’autre part, l’ex-résistance située à 368 €, testée à plusieurs reprises depuis 2022, et qui agit désormais comme un support.

Graphique hebdomadaire du cours de l’action l’Oréal - niveaux clés

Valorisation historiquement faible pour un géant défensif du luxe

Le franchissement de ces deux niveaux rend la configuration attractive pour se positionner à l’achat, surtout que le titre s’échange à une valorisation historiquement faible. L’action l’Oréal s’échange à seulement 28 fois ses bénéfices, contre une moyenne de 38 sur les cinq dernières années. Bien que cette valorisation puisse sembler élevée par rapport au S&P 500 (environ 22x), elle se justifie par le profil défensif de la société : son portefeuille de marques (Lancôme, L’Oréal Paris, Kiehl’s...) bénéficie d’une demande relativement inélastique, y compris en période de ralentissement économique, à la différence d’acteurs plus exposés aux biens de luxe discrétionnaires comme Hermès ou LVMH.

Le couple rendement/risque devient ainsi attractif au-dessus des 368 €. Une poursuite du rebond technique pourrait ramener le titre vers une première zone cible à 410 €, correspondant à un pivot important l’année dernière. Si la confiance dans la consommation chinoise et les tensions commerciales s'améliorent, L'Oréal pourrait revenir à une valorisation proche de sa moyenne des dernières années (x38), ce qui pourrait amener le titre jusqu'à €515, soit un potentiel de hausse de plus de 35% par rapport aux niveaux actuels.

Entrée : Achat au-dessus de 368€

Objectif : 410, puis 450€

Stop : 350€

Risque/Rendement : >1

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