Achat Intesa Sanpaolo : Vers une nouvelle ascension de la banque italienne ?
Intesa Sanpaolo consolide sous 5 €, mais la dynamique fondamentale et technique reste porteuse avant les résultats du deuxième trimestre.
Le secteur bancaire européen surperforme nettement depuis janvier
Depuis mars, l’action Intesa Sanpaolo consolide sous un seuil symboliquement important à 5€ après avoir bondi de 18% lors au cours des premiers mois de l’année. La succession de creux ascendants qui soutient cette respiration illustre cependant la persistance d’une tendance de fond haussière enclenchée à l’automne 2022.
Le fondamental conforte cette lecture technique. Au premier trimestre, la banque italienne a signé le meilleur résultat de son histoire, ramenant son ratio CET1 pleinement chargé à 13,3 %, faisant tomber son cost-to-income à seulement 38 % et provisionnant déjà 1,8 milliard d’euros de dividendes, soit un rendement annuel proche de 8 %. Avec une capitalisation de près de 89 milliards d’euros et un PER 2025 de l’ordre de 9 fois, le titre se négocie autour de 1,5 fois sa valeur comptable tangible : un niveau en ligne avec la moyenne des grandes banques européennes, mais justifiable par la régularité de ses résultats, sa rentabilité supérieure à 14 % (ROTE) et sa politique de distribution généreuse.
Les résultats du deuxième trimestre, attendus le mercredi 30 juillet (consensus : 0,133 € de BPA pour 6,79 milliards d’euros de revenus), constitueront un catalyseur décisif. Une nouvelle surprise positive sur la marge d’intérêt, toujours portée par un Euribor trois mois qui gravite autour de 3,3 %, relancerait la dynamique, d’autant que les premières publications bancaires, à l’image d’UniCredit, ont été bien accueillies malgré l’hétérogénéité des chiffres.
Graphique journalier du cours de l’action Intesa Sanpaolo - niveaux clés
La configuration graphique reste haussière tant que le support ascendant reste préservé
Le contexte sectoriel reste, lui, favorable. L’indice STOXX Europe 600 Banks s’adjuge plus de 33 % depuis janvier et surpasse nettement le STOXX 600, profitant d’une pentification de la courbe des taux. La conclusion annoncée d’un accord commercial transatlantique apporterait par ailleurs de la visibilité sur la croissance économique des deux côtés de l’Atlantique, réduisant la prime de risque crédit et offrant un soutien supplémentaire aux valorisations bancaires.
Techniquement, un débordement franc des 5 € libérerait un potentiel vers 6 € à moyen terme, objectif théorique issu de la consolidation en cours. À l’inverse, la rupture de l’oblique haussière qui passe actuellement vers 4,60 € exposerait le titre à un retour sur la moyenne mobile 200 séances, située autour de 4,40 €. En l’état, l’équilibre risque-rendement demeure favorable au suivi de tendance, pourvu qu’un stop discipliné soit positionné sous l’oblique afin de se prémunir d’une éventuelle déception sur les résultats ou d’une recrudescence des tensions commerciales.
STRATÉGIE PROPOSÉE
| Sous-jacent : | Intesa Sanpaolo |
| Type d'ordre Barrières : | Achat – Call |
| Niveau du KO / Barrière désactivante : | 475 |
| Echéance | 27/02/2026 |
| Entrée : | Achat au-dessus de 5,00€ |
| Objectifs principaux : | 5,50, puis 6,00€ |
| Niveau d'invalidation / Stop : | 4,75€ |
| Ratio Rendement/Risque : | >2 |
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