Achat Intel : Le couple gains/risque invite à l’optimisme
L’action Intel revient tester son support de long terme à 18,50 $, offrant un point d’entrée potentiellement intéressant si le nouveau DG réussit à redresser la barre.
L’action Intel rebondit sur un support majeur à 18,50$
L’action Intel a perdu jusqu’à 15 % dans la foulée de ses résultats trimestriels publiés le 24 juillet, glissant brièvement sous 19$, tout près du plancher à 18,50$ qui fait office de ligne Maginot depuis un an, avant de rebondir à 20$. Malgré ce rebond technique, le titre demeure à plus de 27 % de son pic de février à environ 27$.
La publication a confirmé le statu quo sur le chiffre d’affaires à 12,9 milliards de dollars, mais la marge brute s’est contractée à 27,5 % sous le poids de 2,9 milliards de pertes et de huit points de marge sacrifiés en restructurations et dépréciations. Le conseil a suspendu le dividende pour préserver la trésorerie et vise 17 milliards de dépenses d’exploitation en 2025, un repli drastique face aux 22 milliards d’avant-crise, achetant du temps sans pour autant restaurer la crédibilité industrielle.
Graphique journalier du cours de l’action Intel - niveaux clés
Le rendement du nœud 18A comme pierre angulaire de la valorisation de l'action
La crise structurelle que connait le groupe demeure principalement le nœud technologique. Le procédé 18A, censé rétablir la suprématie maison, ne délivrerait encore qu’un rendement proche de 10 %, très loin des 70 % nécessaires à une production rentable. Chaque « wafer » ainsi perdu renforce l’avance cumulative de TSMC dans ce duel séquentiel, où le retard d’un joueur augmente la valeur attendue du coup suivant pour l’autre. Pour inverser la dynamique, le nouveau directeur général Lip-Bu Tan impose une discipline de fer à savoir aucune extension de capacité sans commandes fermes, et une revue systématique des projets pour signaler aux clients qu’Intel ne financera plus leurs paris asymétriques.
Côté valorisation, le titre s'échange comme une entreprise au bord de la faillite, à peine 0,8 fois sa valeur comptable tangible et 1,6 fois ses ventes, quand AMD se négocie à plus de 10 fois ses revenus. Si Intel porte rapidement le rendement 18A à un niveau acceptable, la convexité du dossier devient explosive, avec potentiellement plusieurs centaines de pourcentages de hausse de re-rating du titre. A défaut, l'actif risque de continuer d'osciller sur son support à 18,50$.
STRATÉGIE PROPOSÉE
| Sous-jacent : | Intel (INTC) |
| Type d'ordre Barrières : | Achat – Call |
| Niveau du KO / Barrière désactivante : | 1800 |
| Echéance | 27/02/2026 |
| Entrée : | Achat au-dessus de 18,50$ |
| Objectifs principaux : | 24$, puis 27$ |
| Niveau d'invalidation / Stop : | 18$ |
| Ratio Rendement/Risque : | >2 |
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