Gold : regain d’éclat de l’or face à un dollar en perte de crédibilité

Entre inflation molle et tensions croissantes, l’or profite d’un plus grand statut refuge

Le cours de l’or renoue avec sa dynamique haussière depuis la mi-mai, regagnant progressivement du terrain après un repli technique depuis son record d’avril à environ 3450 dollars l’once. Comme pour les principales devises majeures, le cours de l’or profite d’un désaveu croissant du billet vert en raison de la perte de confiance dans les choix économiques et géopolitiques de l’administration Trump, en particulier les droits de douane.

Parallèlement, le sursaut de l’inflation redouté à cause des droits de douane ne se matérialise pas. Au contraire, les dernières données d’inflation aux États-Unis ont surpris par leur faiblesse. L’indice des prix à la consommation « core » a augmenté de seulement 0,1 % en mai, contre 0,3 % attendu, poursuivant une série de publications décevantes entamée en février. Cette modération renforce l’hypothèse d’un assouplissement prolongé de la politique monétaire de la Fed, qui pourrait différer le retour à des taux plus restrictifs. Dans ce contexte, le rendement réel des actifs en dollars diminue, renforçant l’attrait de l’or, actif non rémunérateur mais perçu comme une réserve de valeur fiable.

L’or a vu son rôle de valeur refuge se renforcer au cours des récents mois face aux tensions internationales. En plus de faire pression sur le dollar, les tensions commerciales générées par la nouvelle administration américaine poussent les investisseurs internationaux à reconsidérer le caractère refuge du dollar, au profit des métaux précieux. Les banques centrales et les investisseurs se ruent sur le métal jaune depuis plusieurs mois, et cela va probablement perdurer tant que l’administration américaine continue d’adopter une attitude menaçante envers le reste du monde, dont ses plus proches alliés.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Une configuration technique avec un potentiel jusqu’à 4000 $ à court/moyen terme

Sur le plan technique, la configuration du cours de l’or redevient intéressante à court terme, puisque le métal précieux est récemment sorti par le haut du « drapeau » dans lequel il consolidait depuis quelques semaines. La sortie par le haut de ce canal descendant suggère théoriquement le début d’une nouvelle impulsion haussière, ce qui n’aurait rien de surprenant étant donné le puissant momentum haussier au cours des douze derniers mois.

Cette figure chartiste de « continuation » offre également en théorie un couple gains/risque intéressant, puisque la stratégie haussière serait invalidée en cas de repli sous le récent plus bas à 3150$. Le premier objectif haussier sera à 3750$, puis le seuil symbolique des 4000$, des objectifs atteignables d’ici la fin de l’année.

Entrée : Achat au-dessus de 3400$

Objectif : 3750, puis 4000$

Stop : 3150$

Risque/Rendement : >1

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