Achat EuroStox 50 : Les perspectives haussières continuent à dominer

La composition sectorielle européenne amplifie le poids du facteur énergétique

Malgré l’incertitude et l’évolution en dents de scie des marchés européens depuis le début du conflit entre les États-Unis et l’Iran fin février, les perspectives de fond restent constructives. Ce facteur restera le plus important pour l’évolution du marché boursier européen à court terme, étant donné la forte sensibilité des prix de l’énergie en Europe aux cours du gaz.

Les économies asiatiques partagent également cette caractéristique, mais cela se voit moins à l’échelle des grands indices boursiers de la région en raison de leur forte exposition au thème de l’IA. En effet, hormis ASML, l’EuroStoxx 50 ne dispose pas d’autre grand « pure player » de l’IA. L’Asie possède quant à elle plusieurs poids lourds directement exposés à la chaîne de valeur de l’IA, comme TSMC, SK Hynix, Samsung et, dans une moindre mesure, Softbank.

L’EuroStoxx 50 présente donc une sensibilité plus visible aux cours de l’énergie parce que l’indice bénéficie moins du puissant effet de compensation offert par les valeurs liées à l’IA. À l’inverse, le Nikkei japonais, le KOSPI sud-coréen et le TAIEX taïwanais profitent de leur forte exposition à ce thème pour cacher l’impact du choc énergétique.

Une poursuite de la désescalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran devrait donc surtout bénéficier à l’EuroStoxx 50, dont la composition sectorielle reste plus sensible à un reflux de la prime de risque énergétique. Cette trajectoire reste mon scénario de base, étant donné que les différentes parties ont davantage intérêt à stabiliser la situation qu’à prolonger une escalade coûteuse.

La rencontre actuelle entre Trump et Xi pourrait contribuer à débloquer la situation, car la Chine est nette importatrice d’énergie et dépendant du détroit d’Ormuz pour son approvisionnement, tandis que le régime iranien a besoin, dans une certaine mesure, de son allié chinois pour commercer. Il reste évidemment difficile d’anticiper la forme exacte d’un compromis, mais il n’est pas illogique d’imaginer un scénario où Washington ferait certaines concessions stratégiques ou commerciales en échange d’une pression accrue de Pékin sur Téhéran pour débloquer le détroit d’Ormuz.

Graphique journalier du cours de l’EuroStoxx 50 - niveaux clés

Le franchissement des 6070 points confirmerait l’amélioration du momentum

Techniquement parlant, la configuration de l’EuroStoxx 50 est également constructive malgré la consolidation des derniers mois. L’indice continue d’évoluer au-dessus de sa moyenne mobile à 200 séances, qui a récemment fait office de support, et est sorti par le haut de son canal de Bollinger fin avril. Ce signal ne garantit évidemment pas une poursuite immédiate de la hausse, mais il traduit une amélioration du momentum et redonne une asymétrie positive au marché tant que l’indice ne réintègre pas durablement ce même canal par le bas.

La configuration s’améliorerait encore davantage en cas de sortie par le haut du triangle symétrique dans lequel l’EuroStoxx 50 tergiverse depuis le début du conflit, puis de franchissement du sommet d’avril, à environ 6070 points. À l’inverse, un retour sous la moyenne mobile à 200 séances ou le récent plus bas à 5700 points invaliderait progressivement ce scénario constructif, car cela suggérerait que le marché européen ne parvient pas à transformer la désescalade géopolitique en véritable impulsion acheteuse.

Entrée : Achat au-dessus de 5700 points

Objectif : 6200, puis 6500 points

Stop : 5650 points

Risque/Rendement : >1