Achat Alibaba : un point d’entrée tactique se dessine
L’action Alibaba revient proche d’une zone de prix intéressante sur fond de tensions géopolitiques et de consommation domestique décevante.
Alibaba face à des vents contraires : marges sous pression et tensions géopolitiques
Depuis son sommet de mi-mai à environ 135 dollars, l’action Alibaba (BABA) a enregistré un recul de près de 15 %, pénalisée par des résultats trimestriels légèrement décevants et un contexte géopolitique incertain. Si le chiffre d’affaires a progressé de 7 % en glissement annuel, les investisseurs ont surtout retenu la contraction de la marge EBITDA, passée de 21,3 % à 18,9 %, et l’absence de guidance chiffrée pour l’exercice fiscal 2026, qui accentue la prudence du marché.
Cette érosion des marges s’explique avant tout par la montée en puissance de la concurrence domestique. JD.com multiplie les remises agressives sur sa marketplace, tandis que Pinduoduo étend son modèle « team-buying » à très bas coût. Pour préserver ses parts de marché, Alibaba est contraint de renforcer sa politique promotionnelle sur Taobao et Tmall, au prix d’une rentabilité immédiate réduite.
Le climat macroéconomique chinois n’offre guère de soutien. Alors que la production industrielle a augmenté de 6,3% depuis le début de l’année, les ventes au détail ont augmenté de 5,0%, traduisant une demande intérieure morose et des pressions déflationnistes persistantes sur les biens manufacturés. Par ailleurs, Washington examine de près l’intégration de Qwen, le modèle de langage développé par Alibaba, aux iPhone chinois — un dossier potentiellement explosif dans le climat actuel de rivalité technologique sino-américaine.
Graphique journalier du cours de l’action Alibaba - niveaux clés
Un soutien technique et des catalyseurs politiques à surveiller
Malgré ces vents contraires, la configuration technique du titre redevient intéressante. L’action Alibaba évolue désormais à proximité de sa moyenne mobile à 200 jours, un support dynamique sur lequel il avait vigoureusement rebondi par le passé. À titre d’exemple, après l’annonce de mesures de relance par Pékin à l’automne 2024, l’action avait bondi de 50 % en six semaines, avant d’ajouter encore 80 % entre janvier et mi-mars 2025, précédant l’annonce des nouveaux droits de douane.
La situation actuelle pourrait offrir un terrain propice à un scénario similaire. Le moratoire sur les droits de douane réciproques sino-américains, en vigueur jusqu’au 9 juillet, est au cœur des enjeux à court terme. La Maison-Blanche envisage un prolongement conditionnel, et Reuters évoquait récemment un accord de principe en cours de négociation. Un simple report de cette échéance pourrait suffire à raviver l’intérêt pour les actions chinoises cotées à Wall Street, Alibaba en tête.
Côté chinois, en plus des chiffres mensuels sur les ventes au détail, les regards se tournent vers les annonces attendues après la session plénière de juillet. L’été dernier, le Politburo avait surpris par un engagement explicite en faveur d’une relance budgétaire accrue — catalyseur clé du rally de l’automne. De nouvelles mesures ciblées sur la consommation et l’immobilier pourraient renforcer la zone de soutien actuelle sur le titre.
STRATÉGIE PROPOSÉE
| Sous-jacent : | Alibaba Group |
| Type d'ordre Barrières : | Achat – Call |
| Niveau du KO / Barrière désactivante : | 10000 |
| Echéance | 27/02/2026 |
| Entrée : | Achat au-dessus de 11000 |
| Objectifs principaux : | 15000 |
| Niveau d'invalidation / Stop : | 10000 |
| Ratio Rendement/Risque : | >2 |
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