Vente S&P 500 : Wall Street en danger à 7000 points

Un biseau ascendant qui signale un marché proche de ses limites

Le S&P 500 peine à progresser ces dernières semaines. Alors que le Russell 2000 bondit de 7 % depuis le début de l’année et enchaîne les records, le S&P 500 ne progresse que de 1,5 %, pénalisé en grande partie par les mastodontes technologiques. Les GAFAM traversent une période assez rare de sous-performance ces deux derniers mois, en particulier Microsoft et Meta, l’indice US Fang d’IG réunissant les « Magnificent 7 » évoluant même sur le fil du rasoir.

Graphiquement, le S&P 500 évolue dans un biseau ascendant depuis le rebond du marché fin novembre. Cette figure illustre un essoufflement progressif de la pression acheteuse à l’approche du seuil symbolique des 7 000 points. Une sortie par le bas menacerait le marché d’un retracement vers le support de l’automne à environ 6 500 points, soit environ 6 % plus bas. En revanche, une sortie par le haut ouvrirait la voie à une réaccélération haussière de la tendance de fond.

Graphique journalier du cours du S&P 500 - niveaux clés

Des attentes élevées qui laissent peu de place à la déception

La saison de publication des résultats sera potentiellement un catalyseur clé de Wall Street ces prochaines semaines, surtout que le S&P 500 s’échange à un forward PE historiquement élevé de 22x. La réaction des marchés aux résultats des banques cette semaine témoigne déjà d’une exigence élevée des investisseurs. Les résultats des GAFAM seront particulièrement surveillés compte tenu de leur poids dans les indices, mais également du fait des préoccupations croissantes sur la rentabilité de leurs investissements colossaux dans l’IA.

Sur le plan « macro », les deux prochains rendez-vous importants sont la Fed et l’inflation PCE à la fin du mois de janvier. Cela dit, la Fed a extrêmement peu de chances de modifier sa politique monétaire ou d’annoncer quoi que ce soit de significatif lors de cette réunion, tandis que le consensus des analystes devrait, comme d’habitude, anticiper relativement bien l’inflation PCE.

La réelle surprise pourrait plutôt venir du front géopolitique, avec une potentielle escalade des tensions au Moyen-Orient. Israël ou les États-Unis pourraient profiter des manifestations d’ampleur en Iran pour fragiliser davantage le régime avec des frappes sur des infrastructures militaires, ce qui alimenterait le risque d’escalade des tensions.

Entrée : Short en dessous de 6800 points

Objectif : 6500 points

Stop : 7000 points

Risque/Rendement : >1

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