Il faut aussi insister sur la nature de son avantage concurrentiel. Dans les infrastructures de data centers, il ne suffit pas de vendre un équipement. Il faut être capable de livrer à temps, d’assurer la fiabilité, d’intégrer plusieurs briques critiques et de fournir le service derrière. Quand un client investit plusieurs milliards dans un nouveau campus, il n’a pas envie de prendre de risque sur la couche électrique ou thermique. Cela favorise mécaniquement les fournisseurs déjà crédibles, capables d’offrir des solutions complètes et éprouvées, comme Vertiv.
Le bilan renforce aussi l’intérêt du dossier. Vertiv groupe génère désormais beaucoup de cash et son levier est redevenu modeste avec un ratio dette/EBITDA étant passé d’environ 2,0x en 2023 à 0,5x en 2025. Autrement dit, l’entreprise est aujourd’hui en position d’attaquer, pas simplement de subir. Cela lui donne des moyens pour investir, réaliser des acquisitions ciblées et traverser une phase moins euphorique sans tension excessive.
Jouer le momentum plutôt que les fondamentaux
Le vrai sujet, au cours actuel, est donc moins la qualité du dossier que le prix à payer pour y accéder. Et c’est là que l’asymétrie me paraît peu séduisante sur un horizon de 6 à 12 mois. Le marché valorise déjà généreusement la croissance, la visibilité sur les commandes et la qualité du modèle. Dans le même temps, le thème de l’IA continue de bénéficier d’un soutien puissant, ce qui réduit la probabilité de voir le titre revenir rapidement sur des niveaux offrant une vraie marge de sécurité.
Dans ce contexte, la meilleure approche me semble davantage relever du suivi de tendance que de l’achat « value » au sens strict. Cela pourrait ressembler à une stratégie acheteuse tant que l’action Vertiv évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 200 séances. D’autant que personne n’a encore de vision parfaitement arrêtée sur l’ampleur des investissements qui seront finalement nécessaires pour absorber les usages futurs de l’IA, pas même les hyperscalers, qui révisent eux-mêmes régulièrement leurs budgets à la hausse.
Graphique journalier du cours de l’action Vertiv Holdings (VRT) :
