Vente Tesla : La rupture des 408 $ fait basculer l’asymétrie

La rupture des 408 $ redonne un avantage clair aux vendeurs

Le vent semble tourner sur l’action Tesla après plusieurs semaines de consolidation sous le sommet de l’an dernier autour de 480 $. La cassure nette du creux de mi-octobre vers 408 $ la semaine dernière valide une figure en « double sommet » et fait basculer le biais de court/moyen terme en faveur des vendeurs. Tant que le titre ne parvient pas dépasser la résistance à 480 $, ceux qui vendent la « promesse Tesla » disposent à nouveau de l’initiative.

Techniquement, l’objectif théorique de cette figure renvoie vers 330 $, soit à peu près la zone de la moyenne mobile à 200 séances, très observée par les suiveurs de tendances. Mais une extension vers le support majeur autour de 280 $ ne serait pas aberrante en cas d’aversion au risque aigu sur Wall Street.

En toile de fond, Tesla se retrouve à un moment charnière de son histoire. Le groupe publie toujours des records de chiffre d’affaires et de livraisons, avec près de 500 000 véhicules livrés au troisième trimestre et plus de 28 milliards de dollars de revenus, mais les bénéfices reculent d’environ 35–40 % sur un an et les marges opérationnelles se sont tassées vers 6 % seulement, quatrième trimestre consécutif de dégradation. Les baisses de prix, les droits de douane et la hausse des dépenses dans l’IA, les robotaxis et le robot humanoïde Optimus pèsent lourd sur la rentabilité.

Graphique journalier du cours de l’action Tesla - niveaux clés

La valorisation reste tendue alors que les marges chutent et la concurrence s’intensifie

En parallèle, le champ de bataille s’élargit. En Chine, Tesla ne pèse qu’une poignée de points de part de marché sur le segment des véhicules électriques, loin derrière BYD et désormais attaqué par une nouvelle vague d’acteurs comme Xiaomi, Nio, Xpeng ou Geely, qui proposent des véhicules très technologiques à des prix souvent bien inférieurs. Le secteur local souffre d’ailleurs d’une situation de surcapacité et de guerre des prix, ce qui tire les marges de tout le monde vers le bas, y compris celles de Tesla lorsqu’il faut suivre la baisse.

Le paradoxe, c’est que le marché continue de traiter Tesla comme une option sur un futur empire de la « mobilité automatisée » plus que comme un simple constructeur auto. Le titre s’échange autour de 220 fois les bénéfices prospectifs à douze mois, un multiple stratosphérique pour un groupe dont les volumes pourraient même reculer en 2025 aux États-Unis avec la fin de certains crédits d’impôt et une gamme vieillissante. Autrement dit, une grande partie du marché accepte aujourd’hui un rendement courant très faible en échange de la possibilité, plus tard, de participer à un quasi-monopole sur les robotaxis, l’IA embarquée et les batteries.

Dans ce cadre, chaque publication de résultats devient un test de cohérence entre le récit et la réalité. Tant que les promesses de robotaxis à grande échelle et de monétisation massive de l’IA restent décalées dans le temps, la position des acheteurs est fragile. La moindre déception sur la rentabilité, la vitesse de déploiement des robotaxis ou les gains de parts de marché peut alors provoquer non seulement une correction technique vers 330 ou 280 $, mais aussi une phase de désengagement brutal où les investisseurs se repositionnent sur des histoires moins chères et plus lisibles.