Short SPX 500 : Wall Street enfonce un nouveau support clé à 6500 pts

L’évolution des cours de pétrole sera la clé de voûte des actifs risqués

Le sell-off s’est accéléré sur Wall Street la semaine dernière, le S&P 500 terminant en baisse pour la quatrième semaine consécutive, cette fois-ci de près de 2 %, soit sa plus forte baisse hebdomadaire depuis fin novembre. La pression vendeuse s’est intensifiée dans un contexte de tensions géopolitiques accrues et de durcissement du discours des banques centrales.

La semaine dernière, les grandes banques centrales ont toutes reconnu qu’un nouveau choc énergétique compliquait nettement la trajectoire de l’inflation. Au Canada, Tiff Macklem a averti que la Banque du Canada ne laisserait pas les effets de la hausse de l’énergie « s’étendre et devenir une inflation persistante » et s’est dite « prête à agir si nécessaire ». Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre a indiqué que l’inflation pourrait désormais se situer « entre 3 % et 3,5 % au cours des prochains trimestres », signe d’une inquiétude claire face à la transmission du choc pétrolier. Jerome Powell a, de son côté, reconnu que « la hausse des prix de l’énergie fera augmenter l’inflation globale », tout en soulignant qu’il était encore trop tôt pour en mesurer pleinement l’ampleur et la durée. Enfin, la Banque centrale européenne a résumé la situation en évoquant des « risques à la hausse pour l’inflation et des risques à la baisse pour la croissance économique », ce qui reflète un environnement macroéconomique devenu plus contraignant.

L’évolution des prix du pétrole restera un facteur déterminant pour les marchés actions à court terme. Toute nouvelle hausse devrait renforcer les anticipations de hausse des taux des banques centrales et donc accentuer la pression sur les actifs risqués.

Malgré une correction déjà supérieure à 5 % depuis le dernier plus haut, la correction reste relativement faible pour ce qui est le plus gros choc pétrolier depuis les années 70 selon le directeur de l'Agence Internationale de l'Energie. Cela peut s'expliquer par le fait que les marchés anticipent une résolution rapide du conflit. Le risque est donc que ce conflit s'installe dans la durée. Chaque semaine qui passe avec le Détroit bloqué décrédibilise ce scénario (et alimente les pressions inflationnistes), augmentant donc la pression vendeuse.

Par ailleurs, contrairement aux droits de douane ou à d’autres tensions géopolitiques, Donald Trump ne peut pas changer la course de ce conflit seul. Même si le président américain annonce le retrait des troupes, l’Iran peut continuer à bloquer le détroit d’Ormuz tant que les États-Unis ne paient pas les milliards de dollars de dommages exigés par le régime iranien. En bref, Donald Trump n’est actuellement plus le seul capitaine à bord de Wall Street.

Graphique journalier du cours du S&P 500 - niveaux clés

Vers une poursuite de la correction jusqu’à 6200 points

Sur le plan technique, la configuration du S&P 500 se dégrade de plus en plus. Après avoir enfoncé un support clé à 6730 points il y a une dizaine de jours, le S&P 500 a clôturé sous sa moyenne mobile à 200 séances la semaine dernière et est en train d’enfoncer sans problème son support de l’automne dernier à 6500 points.

Cette accélération de la pression vendeuse ouvre la voie à une correction rapide jusqu’au prochain support de taille, à savoir le plus haut de l’hiver 2025 à environ 6200 points dépassé au mois de juillet. Ce seuil est renforcé par la présence du retracement de Fibonacci des 38,2% de la tendance haussière d’avril 2025 à janvier 2026.

L’asymétrie redeviendrait techniquement en faveur des achats proche de ce seuil, mais il sera préférable d’attendre un signal technique haussier plutôt que tenter de rattraper un couteau qui tombe.

Entrée : Short en dessous de 6500 points

Objectif : 6200 points

Stop : 6650 points

Risque/Rendement : 2

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