Samsung, SK Hynix…la Corée du Sud épicentre du stress sur la tech et l’IA via l’indice Kospi ? 

-12% de baisse en trois jours pour l’indice Kospi en Corée du Sud, un indice dans lequel le poids des valeurs technologiques est très important, incluant Samsung Electronics ou encore SK Hynix. Mais avant de se focaliser sur la baisse des derniers jours, il est bon de rappeler le parcours de cet indice : plus de 300% de hausse en 14 mois seulement !

Entre le creux d’avril 2025 et le sommet de juin 2026, l’indice est passé de 2284 points à 9385 points. Une performance de 300% presque similaire à celle de l’indice SOX des semi-conducteurs (Philadelphia Semiconductor Index) avec ses 330% de hausse sur la même période.

Même si la baisse de l’indice Kospi en Corée du Sud est importante sur trois jours, il n’y a rien de vraiment surprenant après une telle poussée haussière et il est tout à fait possible que la correction se poursuive dans les jours qui viennent. Et avec elle une poursuite de la correction sur les valeurs technologiques américaines, européennes ou encore japonaises.

La première raison de la correction, ce sont probablement les prises de bénéfices après un rallye aussi conséquent, notamment à l’approche des résultats de Micron Technology aux Etats-Unis attendus mercredi soir. Pourquoi cette vigilance ? D’abord parce que l’action a bondi de 2000% en l’espace de 14 mois seulement (!) et ensuite parce que le marché se souvient de Broadcom il y a quelques jours : de très bons résultats mais les projections sur les revenus du troisième trimestre sont ressorties en dessous des attentes et surtout, l’entreprise n’a pas relevé ses prévisions annuelles. Ce qui avait été interprété comme un signal de possible ralentissement à venir de la demande des hyperscalers.

Une autre raison pouvant expliquer cette correction sur les valeurs technologiques se trouve sur le marché obligataire avec des taux qui restent élevés, notamment après un discours plus « hawkish » qu’attendu du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, mais également après les hausses de taux de la Banque du Japon ou encore de la Banque centrale européenne.

Les énormes dépenses d’investissement en capital (CapEx) dans le secteur tech sont financées en fonds propres mais aussi et plus récemment via les marchés. Des taux qui grimpent ou qui se maintiennent à des niveaux élevés peuvent donc être perçus comme un frein potentiel.

Et enfin il y a une crainte qui refait régulièrement surface, même si elle n’a pas empêché les marchés de grimper très fortement ces derniers mois, celle de la rentabilité des gigantesques investissements réalisés : les géants du secteur dépensent des centaines de milliards de dollars et certains investisseurs peuvent commencer à se demander si le retour sur investissement sera à la hauteur…

Pour revenir à l’indice sud-coréen Kospi, après des rallyes aussi spectaculaires, il n’est pas rare de voir l’indice « retracer » jusqu’aux premiers niveaux de Fibonacci : 23.6% et 38.2% (de tout le rallye). Pour atteindre le premier niveau, cela impliquerait encore 6% de baisse par rapport aux niveaux actuels, et pour atteindre le second, encore 18% de baisse…

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