Achat Pétrole WTI : Le prix du baril tergiverse proche de ses plus bas de l’année

L’asymétrie favoriserait les achats du pétrole proche de 55$

Les cours du pétrole tergiversent depuis quelques jours, mais continuent globalement d’évoluer à la baisse, revenant proches de leurs plus bas de l’année. Le baril de WTI tente de reprendre un peu de hauteur depuis le début de la semaine, après avoir reculé sur fond d’espoirs – sans cesse repoussés – d’un accord de paix entre la Russie et l’Ukraine. Cela se produit alors même que la demande mondiale reste solide, autour de 103–104 millions de barils par jour selon les dernières estimations pour 2024–2025.

À environ 60 $, le WTI ne présente pas, à ce stade, d’opportunité particulièrement attractive en termes d’asymétrie. En revanche, une poursuite du repli vers le support des 55 $, niveau sur lequel le marché a rebondi en avril, mai et octobre, pourrait redevenir intéressant pour des stratégies acheteuses. Non seulement ce seuil a déjà servi de plancher à plusieurs reprises, mais il se combinerait à un positionnement extrêmement négatif des spéculateurs. Les données de la CFTC montrent en effet que les spéculateurs ont réduit leur exposition au brut à des niveaux parmi les plus bas depuis plus de quinze ans.

En face, les producteurs, généralement considérés comme les mieux informés du marché, ont rarement aussi peu couvert leur production depuis une quinzaine d’années. Autrement dit, ceux qui subissent directement le risque de prix semblent juger les niveaux actuels déjà peu rémunérateurs. On se retrouve dans une configuration où une partie des acteurs a quasiment « épuisé » sa capacité à vendre davantage, alors que l’autre refuse de se protéger à ces prix. Ce décalage de stratégies crée un terrain propice aux retournements violents si un élément déclencheur apparaît.

Graphique journalier du cours du pétrole WTI - niveaux clés

La géopolitique restera le principal driver des cours de pétrole

Sur le front géopolitique, un accord de paix durable entre la Russie et l’Ukraine paraît toujours lointain, et les tensions entre les États-Unis – premier producteur mondial avec plus de 13 millions de barils par jour – et le Venezuela, détenteur d’environ 303 milliards de barils de réserves prouvées, ajoutent une couche supplémentaire d’incertitude à moyen terme, mais les cours de pétrole ne semblent pas encore refléter les risques.

Dans ce contexte, un retour du WTI vers la zone des 55 $ pourrait constituer une zone d’achat intéressante pour les investisseurs, tant le couple positionnement / fondamentaux semble alors plus équilibré en faveur d’un rebond. À l’inverse, une cassure nette et durable sous les 55 $ ouvrirait probablement la voie à une nouvelle jambe baissière, signalant que le marché ne se contente plus de « pricer » un simple ralentissement, mais commence à intégrer un choc plus sérieux sur la croissance mondiale.

Entrée : Achat entre 55-57$

Objectif : 65$

Stop : 54$

Risque/Rendement : ~3

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