Nasdaq 100 : le franchissement des 30 000 points relance le scénario haussier
Après deux mois de consolidation, le Nasdaq 100 franchit les 30 000 points et pourrait retrouver un nouvel élan grâce à un retour des semi-conducteurs.
La rotation sectorielle pourrait de nouveau favoriser la technologie
Après deux mois de consolidation et de rotation en faveur de la finance et de la santé, la technologie américaine, et plus particulièrement les semi-conducteurs, pourrait retrouver son leadership. Le Nasdaq 100 vient de dépasser l’importante résistance des 30 000 points, remettant en cause la configuration baissière née de la sortie par le bas d’un triangle de consolidation le mois dernier. Les prochaines séances seront déterminantes pour confirmer ce signal. Une clôture hebdomadaire au-dessus de ce seuil rétablirait des perspectives haussières et ouvrirait la voie à une nouvelle phase de surperformance de la tech.
Ce scénario paraît d’autant plus crédible que le positionnement spéculatif s’est nettement assaini pendant la récente correction des semi-conducteurs. Les particuliers recommencent à acheter des actions au comptant, mais restent prudents sur le marché des options. Selon Citadel Securities, les flux retail sur les options sont redevenus vendeurs pour la première fois depuis avril et affichent leur niveau le plus défensif depuis les creux de fin mars. Cette prudence se retrouve sur les options d’ETF avec des volumes quotidiens atteignant un record équivalent à 3,1 fois leur moyenne mensuelle. La participation se redresse donc plus rapidement que la conviction, ce qui réduit le risque d’un excès d’optimisme à court terme.
Graphique journalier du cours du Nasdaq 100 - niveaux clés
La cyclicité des semi-conducteurs reste le principal risque
La tendance générale des marchés dépendra surtout de l’évolution de la situation géopolitique et du discours de Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole, du 27 au 29 août. La performance relative de la technologie sera toutefois probablement davantage déterminée par les résultats de Nvidia, le 26 août, puis de Broadcom, le 2 septembre. Ces publications permettront notamment d’évaluer la solidité des investissements dans l’intelligence artificielle et la capacité des fabricants de semi-conducteurs à maintenir leur croissance exceptionnelle.
La valorisation offre également un certain soutien. Malgré une progression proche de 30% sur un an, le Nasdaq 100 se négocie autour de 23 fois les bénéfices prospectifs, contre une moyenne quinquennale de 26 fois et près de 30 fois à l’automne dernier. Cette détente s’explique par l’envolée des bénéfices des entreprises américaines au deuxième trimestre, d’environ 50% sur un an, et de près de 70% dans la technologie. Une nouvelle jambe haussière reste donc envisageable, même si elle pourrait être moins forte et concentrée qu’au printemps (ce qui ne serait pas plus mal) et dépendra de la durabilité de profits particulièrement cycliques dans les semi-conducteurs.
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au-dessus de 30 000 points |
33 000 points |
29 000 points |
Short |
En dessous de 29 000 points |
27 000 points |
30 000 points |
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