Guerre en Iran : des signes de ralentissement économique qui se multiplient en Europe et aux Etats-Unis ?  

On peut commencer par citer la forte révision à la baisse par l’Allemagne de sa prévision de croissance 2026 : elle a tout simplement été divisée par deux en l’espace de quelques mois, passant de 1% à seulement 0.5%.

De nouvelles prévisions qui s'alignent globalement sur celles des principaux instituts de conjoncture économique allemands, en raison de la hausse marquée des prix de l'énergie.

Et ce matin, la publication des indices d’activité PMI pour le mois d’avril est venue confirmer ce sentiment : Le secteur privé allemand s'est contracté pour la première fois en près d'un an, la guerre en Iran ayant freiné la reprise économique du pays, affectant la demande et faisant grimper les prix. L’indice PMI Composite allemand a brusquement chuté à 48.3 en avril, son plus bas niveau en 16 mois.

Le repli est principalement dû à une forte contraction de l'activité dans le secteur des services, qui a enregistré son plus fort repli en près de trois ans et demi à 46,9 (contre 50.9 en mars). La croissance de la production manufacturière, quant à elle, a également ralenti, l’indice PMI manufacturier passant de 54.0 en mars à 51.7 en avril.

A l’échelle européenne, on note également que l’indice PMI Composite s’est contracté en avril, retombant à 48.6 contre 50.7 en mars.

Et ce serait peut-être une erreur de croire que l’économie américaine restera immunisée contre le choc énergétique des deux derniers mois. Certes les Etats-Unis sont nettement moins dépendants que l’Europe des importations d’énergie, mais pour autant les anticipations de croissance pour le premier trimestre ont fondu depuis le début des évènements en Iran.

Le modèle de prévision de la Fed d’Atlanta, qui actualise ses anticipations de croissance très régulièrement en fonction des données économiques publiées aux Etats-Unis, anticipait encore mi-février une croissance annualisée supérieure à 3% au premier trimestre. Mais cette prévision s’est sensiblement dégradée ces dernières semaines pour tomber à seulement 1.2% (annualisée…).

Sachant qu’après la publication des chiffres de production industrielle le 16 avril, cette prévision de croissance annualisée pour le premier trimestre est même tombée à seulement 0.9%...avant de rebondir à 1.2% après la publication des ventes au détail quelques jours plus tard.

Il s’agit donc d’une anticipation de croissance plutôt faible d’environ +0,3 % pour le premier trimestre, nettement inférieure à la moyenne des dernières années.

Les indices PMI d’activité ont rebondi en avril aux Etats-Unis, toutefois le rythme global de croissance est resté modéré, notamment dans le secteur des services. Si la production manufacturière a affiché une progression solide, cette hausse s'explique en partie par la constitution de stocks face aux inquiétudes concernant la disponibilité des approvisionnements et la flambée des prix. L'inflation des coûts des intrants s'est accélérée et les retards d'approvisionnement se sont aggravés à un rythme inédit depuis mi-2022.