EUR/UD : gare à un potentiel retournement haussier à moyen terme
Alors que les fondamentaux restent défavorables à l’euro, le positionnement des opérateurs commerciaux envoie un signal haussier rarement observé depuis dix ans.
Les opérateurs commerciaux misent sur l’euro comme rarement depuis dix ans
Les raisons d’envisager un retournement haussier majeur de l’EUR/USD sont difficiles à trouver sur le plan fondamental. La monnaie unique aurait besoin d’un reflux des prix de l’énergie et/ou d’un net regain de stabilité politique en France pour fortement rebondir ces prochaines semaines. Il semble également peu probable que le catalyseur vienne des données macroéconomiques à court terme, puisque l’indice des surprises économiques de Citigroup pour la zone euro est déjà historiquement élevé.
Néanmoins, le positionnement des opérateurs commerciaux de couverture invite à rester ouvert d’esprit quant à un scénario de retournement haussier majeur dans les prochaines semaines. Ces opérateurs, souvent considérés comme les « investisseurs avisés » parce qu’ils maîtrisent le mieux les fondamentaux du marché sous-jacent, affichent désormais un positionnement net de plus de 100 000 contrats à l’achat sur l’euro, le niveau le plus élevé depuis novembre 2016. Ce positionnement équivaut à plus de deux écarts types au-dessus de la moyenne des trois dernières années, un niveau historiquement associé à des points bas majeurs de l’EUR/USD.
En effet, les dernières fois que le positionnement standardisé était proche ou au-delà de +/- 2 écarts types, cela coïncidait généralement avec un sommet ou un creux majeur du taux de change. Par exemple, il était à près de -2 écarts types lorsque l’EUR/USD a inscrit un sommet majeur à environ 1,20 $ en début d’année et avait atteint +2 écarts types lorsque l’EUR/USD avait enregistré un creux majeur à environ 1,05 $ en décembre 2024. Même si les fondamentaux ne plaident pas pour un retournement haussier majeur, ce positionnement constitue donc un argument intéressant en faveur de ce scénario, bien qu’un rebond durable sans catalyseur reste extrêmement peu probable.
Le support majeur à 1,12 $ pourrait favoriser un rebond
Techniquement, l’EUR/USD tente justement de se stabiliser sur un support technique majeur à 1,12 $, qui correspondait au sommet de l’ancien cycle haussier de 2023-2024. Compte tenu de la propension des principales paires de devises à évoluer en dents de scie, un rebond technique d’au moins quelques semaines paraît le plus probable à court terme, après la forte chute de 1,17 à 1,12 dollar en à peine deux mois. Néanmoins, un repli sous ce support majeur fragiliserait ce scénario et ouvrirait la voie à un retour au seuil symbolique de 1,10 $.
Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au dessus de 1,12$ |
1,17$ |
1,10$ |
Short |
En dessous de 1,10$ |
1,05$ |
1,12$ |
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