Deux bonnes nouvelles pour la France sur le marché obligataire
Même si la situation politique reste fragile, la validation de la partie « recettes » du budget via le recours au 49.3 et le rejet des deux motions de censure déposées ont rassuré le marché obligataire.
La première bonne nouvelle pour la France, sur les marchés, est que le spread OAT-Bund (écart entre les taux à 10 ans de la France et de l’Allemagne) est retombé à son niveau « pré-dissolution » de l’Assemblée nationale en juin 2024.
Ce spread est actuellement de 56 points de base, après avoir flirté avec les 90 points de base à deux reprises en 2024 et 2025.
Ce resserrement de l’écart entre les taux français et allemands provient d’un double phénomène sur le marché obligataire : une petite détente du rendement de l’OAT pour la France et un petit redressement du rendement du Bund pour l’Allemagne. Ce n’est donc pas seulement une détente du taux 10 ans de la France qui génère ce resserrement du spread OAT-Bund.
L’autre bonne nouvelle est que le taux à 10 ans de la France est légèrement retombé sous le taux à 10 ans de l’Italie et l’écart s’est également un peu réduit avec le taux à 10 ans de la Grèce. Voici le niveau des taux au moment où ces lignes sont rédigées :
· Italie = 3.47%
· France = 3.43%
· Grèce = 3.35%
· Espagne = 3.23%
· Portugal = 3.23%
· Allemagne = 2.87%
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