Action Tesla : nouveau rallye…ou pétard mouillé ?

Le rebond sur l’action Tesla s’est mis en place le 21 novembre et cela ne correspond à aucune actualité particulière liée au groupe mais seulement aux déclarations de John Williams, le président de l’influente Fed de New-York, entrouvrant la possibilité d’une nouvelle baisse de taux de la Réserve Fédérale dans quelques jours.

Et voici la phrase qui a déclenché le rallye : « Par conséquent, je vois encore de la marge pour un ajustement supplémentaire à court terme de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux »

Car concernant l’actualité de Tesla, les derniers chiffres publiés, notamment en Europe, poussent plutôt à la prudence. La part de marché de Tesla en Europe est tombée à 1,6 % entre janvier et octobre, contre 2,4 % sur la même période l’année dernière.

A part en Italie et en Norvège, les immatriculations ont chuté en novembre dans de nombreux autres pays européens : -58 % en France, -59 % en Suède, -49 % au Danemark, -44 % aux Pays-Bas, -47 % au Portugal et -9 % en Espagne…

A l’échelle mondiale, les livraisons de véhicules ont baissé sur les trois premiers trimestres de 2025 par rapport à 2024. La fin des crédits d'impôt de 7 500$ aux États-Unis risque de freiner la demande au T4 et l’année prochaine. Les rivaux chinois BYD, Xiaomi et NIO gagnent du terrain avec des modèles moins chers et des présentations de nouveautés plus rapides, érodant la part de marché de Tesla.

Cet environnement force Tesla à baisser ses prix, ce qui comprime les marges brutes (passées de 19,8 % au T3 2024 à 18 % au T3 2025). Et les analystes prévoient une poursuite de cette pression sur les marges l’année prochaine.

Alors bien sûr il y a le potentiel de croissance pouvant venir du déploiement des Robotaxis, du lancement de modèles moins chers, des humanoïdes Optimus ou encore des solutions autour de l’énergie, mais les délais de déploiement de nombreux projets et les coûts de développement associés, semblent incompatibles avec les niveaux de valorisation actuels de l’action à…300 fois les bénéfices.

Evidemment l’histoire nous a montré qu’il ne faut jamais sous-estimer les capacités hors-normes de Elon Musk, mais elle nous a également montré que les cours de Tesla pouvaient très fortement corriger, par phase, lorsque les attentes des investisseurs étaient trop élevées.

Je suis donc assez méfiant sur l’accélération haussière de ces derniers jours. D’un point de vue technique, un retour sous la zone des 415$ (ancien sommet de 2022 mais qui a continué à jouer un rôle de support lors des corrections de septembre et octobre cette année) ouvrirait la voie à une nouvelle phase de correction marquée de l’action pour revenir se loger dans la zone technique s’étalant de 300$ à 415$ (en violet sur le graphique).