Achat USD/JPY : Le yen tombe à un plus bas de 9 mois face au dollar
Le yen semble bien parti pour continuer à reculer à court terme, mais le risque d’intervention augmente brutalement au-delà de 160 yens/dollar.
L’arrivée au pouvoir de Sanae Takaichi continue de faire pression sur le yen
Le taux de change USD/JPY a recommencé à grimper depuis le début de la semaine dernière, et s'apprête désormais à enregistrer une forte baisse mensuelle de 4 % en octobre, plombé par le retour d’une politique économique résolument expansionniste à Tokyo. L’arrivée au pouvoir de Sanae Takaichi marque un tournant. La nouvelle Première ministre veut soutenir la croissance à coups de dépenses publiques, tout en maintenant une Banque du Japon accommodante. Son gouverneur, Kazuo Ueda, a une nouvelle fois refusé vendredi de relever les taux directeurs, estimant que la hausse des salaires restait trop fragile pour garantir une inflation durable, malgré une hausse des prix toujours très supérieure à l’objectif de la banque centrale à 2 %.
Cette combinaison de relance budgétaire et politique monétaire souple fragilise mécaniquement le yen, d’autant que l’écart des taux de court terme avec les États-Unis demeure important. Le différentiel attire les capitaux vers le dollar, alimentant les stratégies de portage et testant la patience des autorités japonaises. La nouvelle ministre des Finances, Satsuki Katayama, a d’ailleurs pris soin d’abandonner ses anciennes estimations d’une « juste valeur » du yen entre 120 et 130, signe d’une flexibilité stratégique accrue.
Graphique journalier du cours de l’USD/JPY - niveaux clés
L’USD/JPY pourrait rejoindre 158 à court terme
Mais à Tokyo, tout affaiblissement a ses limites. Le gouvernement ne peut ignorer les critiques de Washington, où le secrétaire au Trésor Scott Bessent surveille les déséquilibres de change. L’histoire montre qu’à l’approche des 160 yens pour un dollar, un niveau déjà jugé excessif par le précédent exécutif, la probabilité d’une intervention en faveur du yen monte brutalement.
Sur le plan technique, l’USD/JPY vient de dépasser une ligne oblique baissière majeure passant par les plus hauts de juillet 2024 et janvier 2025, ce qui ouvre théoriquement la voie à une relance de la tendance haussière de long terme. L’USD/JPY pourrait donc continuer à grimper jusqu’à son plus haut du début de l’année à 158, mais le risque d’intervention en faveur du yen deviendra à ce moment trop important pour l’ignorer.
Entrée : Achat au-dessus de 154
Objectif : 158
Stop : 152
Risque/Rendement : 2
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