Achat Russell 2000 : La Fed relance l’appétit pour les petites capitalisations

Le Russell 2000 confirme son breakout de septembre/octobre et ouvre un nouveau cycle haussier

Wall Street a progressé mercredi grâce à une Réserve fédérale jugée plus accommodante que prévu. La Fed a, sans surprise, abaissé ses taux de 25 points de base, mais a surpris en annonçant des achats de T-bills de 40 milliards de dollars par mois afin de restaurer le niveau des réserves bancaires jusqu’au moins avril prochain, une mesure perçue comme un soutien additionnel à la liquidité.

Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont gagné environ 0,5 %, tandis que le Russell 2000 a surperformé avec un bond de 1,3 % grâce à ses valeurs plus sensibles aux taux. Parmi elles, on retrouve les banques régionales, dont beaucoup affichent des coûts de financement proches de ceux de la Fed. Une baisse des taux directeurs devrait donc leur permettre d’accroître leurs marges, d’où le sursaut de plus de 3 % de l’indice S&P Regional Banks hier.

En plus de bondir de 1,3 % mercredi, le Russell 2000 a terminé à un niveau record, à 2559 points, confirmant ainsi le « breakout » haussier de fin septembre / début octobre au-dessus du record de 2021 situé autour de 2450 points. Les perspectives de fond redeviennent donc techniquement haussières, avec potentiellement le début d’une nouvelle impulsion majeure amorcée fin novembre depuis les 2300 points. L’indice évoluant désormais en territoire inconnu, chaque seuil symboliquement important peut devenir une zone de prises de bénéfices, notamment celui des 3000 points. Une progression jusqu’à ce niveau ne se ferait toutefois ni en quelques semaines, ni en quelques mois.

Graphique journalier du cours du Russell 2000 - niveaux clés

La détente monétaire de la Fed nourrit l’élan spéculatif des petites capitalisations

Une amélioration des perspectives économiques américaines sera nécessaire, en particulier dans les secteurs les plus cycliques comme la construction résidentielle. Pour cela, les taux obligataires de long terme — relativement hors du contrôle direct de la Fed — devront s’installer durablement sous 3,5 %, un scénario peu probable tant que l’inflation américaine ne se rapproche pas clairement de 2,0 %.

Bien que la séance de mercredi présente des ramifications indiscutablement haussières à court, moyen et long terme, il ne faut pas exclure la possibilité d’un « piège » haussier, comme ce fut le cas à l’automne 2021 après le dépassement des plus hauts du printemps et juste avant la correction de 2022. Par conséquent, il sera important de surveiller la moyenne mobile à 50 séances : un repli en dessous remettrait en doute le scénario haussier.

Entrée : Achat au-dessus de 2500 points

Objectif : 2750 points

Stop : 2460 points

Risque/Rendement : ~2

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