Achat Pétrole WTI : L’asymétrie reste en faveur des acheteurs

Un choc politique ne fait pas un choc pétrolier

Les cours du pétrole se sont offert un petit moment de nervosité cette semaine après la capture de Nicolás Maduro par les États-Unis. Comme souvent dans ce genre de configuration, le marché a d’abord réagi de façon réflexe, en ajoutant une prime géopolitique express : +1,7 % lundi sur le WTI, avant de redescendre aussi vite dès mardi, une fois l’effet de surprise dissipé. Autrement dit, un classique mouvement « headline-driven » qui en dit souvent plus sur la psychologie des opérateurs que sur les fondamentaux réels.

Car derrière le bruit politique, l’équation pétrolière reste inchangée. Le Venezuela produit aujourd’hui autour d’un million de barils par jour, soit à peine 1 % d’un marché mondial qui dépasse les 105 millions de barils quotidiens. Même dans l’hypothèse optimiste d’un relâchement des sanctions ou d’une redirection partielle des flux vers les États-Unis, on parle davantage d’un jeu de chaises musicales entre acheteurs que d’une véritable augmentation de l’offre mondiale. Les annonces sur d’éventuels transferts de stocks peuvent faire bouger les prix à la marge, mais elles ne remplacent pas des investissements lourds, une stabilité institutionnelle durable et plusieurs années de travail pour remettre à niveau un appareil productif largement délabré.

Graphique journalier du cours du pétrole WTI - niveaux clés

Le support des 55 $ transforme la nervosité en opportunité tactique

Sur le plan technique, le pétrole tente toujours de se stabiliser autour d’un niveau clé, proche des 55 $ le baril WTI, zone sur laquelle il avait déjà trouvé un point d’appui à plusieurs reprises l’an dernier, y compris lors du pic d’aversion au risque du fameux « Liberation Day » d’avril. Tant que ce support tient, l’asymétrie reste plutôt favorable aux acheteurs, surtout si les cours parviennent à repasser au-dessus de l’oblique baissière qui coiffe le marché depuis six mois.

D’autant que le positionnement raconte une histoire intéressante : les spéculateurs sont nettement pessimistes, tandis que les producteurs, habituellement prompts à couvrir leur production à la vente, sont aujourd’hui parmi les moins vendeurs observés depuis plus d’une décennie. En clair, ceux qui ont l’information industrielle réduisent leur protection au moment où le consensus est le plus sombre.

Un rebond vers 61,50 $, puis 65 $, reste donc parfaitement crédible. Aller beaucoup plus haut en revanche supposerait un vrai choc d’offre (géopolitique), car les surcapacités de l’OPEP+ continuent de jouer le rôle d’un plafond invisible, mais bien réel, au-dessus du marché.