Achat Hang Seng : une fenêtre d’achat s’ouvre en bas du range

Le risque géopolitique a interrompu la reprise de début d’année

L’indice phare de la Bourse de Hong Kong évolue en dents de scie depuis plus de six mois. Initialement, le Hang Seng digérait des gains importants réalisés au cours des trois premiers trimestres de l’année dernière grâce au regain d’intérêt pour les actions « internationales » et la tech chinoise.

Après avoir passé le quatrième trimestre à consolider, le Hang Seng semblait bien parti pour relancer sa tendance haussière de fond en début d’année, avec quelques nouveaux plus hauts d’un an fin janvier, mais l’escalade des tensions au Moyen-Orient a par la suite cassé cet élan.

Le Hang Seng continue ainsi d’osciller à l’intérieur d’une zone de prix relativement étroite depuis plus de six mois, entre environ 25 000 et 27 400 points. L’indice revient toutefois proche de la borne basse de cette fourchette de prix, comme en mars dernier avant le cessez-le-feu conclu entre Washington et Téhéran, ce qui redonne une asymétrie favorable aux stratégies acheteuses.

Comme pour le reste des marchés, le principal catalyseur du Hang Seng à court terme restera les tensions entre les États-Unis et l’Iran. Dans une moindre mesure, les données et les perspectives sur la consommation domestique chinoise resteront un moteur clé du marché, surtout que les dernières statistiques ont largement déçu, avec une croissance de seulement 0,2% des ventes au détail en avril, alors que le PIB officiel a encore progressé de 5,0% sur un an au premier trimestre.

Le sentiment des ménages chinois reste déprimé par la crise immobilière, qui entre dans sa cinquième année, avec des prix dans le résidentiel qui se contractent depuis 2022. Étant donné que l’essentiel de la richesse des ménages chinois est concentré dans leur résidence, et non dans les marchés actions, cela crée un effet de richesse négatif et incite les consommateurs à la prudence.

Graphique journalier du cours du Hang Seng - niveaux clés

Les poids lourds technologiques peuvent encore changer le sentiment

Toutefois, bien que ce facteur macroéconomique soit important, il n’est pas incompatible avec une hausse du Hang Seng. L’indice a nettement rebondi depuis ses plus bas de 2024 et conserve une pondération importante dans les grandes plateformes technologiques chinoises, ainsi que dans certains bénéficiaires indirects de l’IA. Une annonce importante de la part d’Alibaba, Tencent, Xiaomi, SMIC ou d’un autre poids lourd technologique pourrait donc créer un regain d’intérêt pour les marchés chinois, même si l’exposition du Hang Seng aux véritables pure players de l’IA reste moins directe que celle de certains indices asiatiques spécialisés.

Techniquement, la tendance haussière de fond commencerait à être remise en question en cas de net repli sous la borne basse du range à 25 000 points. Dans ce cas, le trou d’air semble important du point de vue de l’analyse technique, mais cela augmenterait également les chances de nouvelles annonces de soutien économique de la part de Pékin.

Entrée : Achat entre 25 000 et 24 500 points

Objectif : 27 400 points

Stop : 24 000 points

Risque/Rendement : >2