Achat Gold : Poursuite de l’envolée mais le positionnement devenant menaçant

L’envolée du cours de l’or se poursuit au-delà de 4000$

Le cours de l’or poursuit son envolée après avoir enregistré une huitième semaine consécutive de hausse et atteint le seuil symbolique des 4000$/oz pour la première fois de son histoire. L’or et son cousin l’argent sont soutenus par une demande accrue des banques centrales depuis l’année dernière, et plus récemment par les investisseurs et spéculateurs sur fond d’accroissement des tensions géopolitiques et de repli du dollar.

Bien que le très fort momentum pourrait continuer à porter le cours de l'or à court terme, le positionnement devient de plus en plus menaçant. Tout d’abord, la tendance devient parabolique, même en utilisant une échelle logarithmique, ce qui laisse à penser que la tendance est de plus en plus soutenue par des flux spéculatifs. Les flux vers les ETF aurifères confirment cela, avec les flux des trois derniers mois atteignant des niveaux quasi-inédits (près de trois écarts types au-dessus de la moyenne des trois dernières années).

Par ailleurs, le dernier rapport hebdomadaire de la CFTC (avant le shutdown) sur le positionnement des opérateurs de marché montrait que les « hedgers commerciaux » (producteurs d’or), considérés comme les plus connaisseurs du marché, étaient particulièrement vendeurs fin septembre, avec un positionnement net de -1,2 écart-type en dessous de la moyenne des trois dernières années.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

L’once d’or pourrait continuer à grimper mais le positionnement devient dangereux

En bref, les investisseurs et spéculateurs achètent massivement tandis que les producteurs se couvrent beaucoup plus que d’habitude. Une combinaison qui n’est pas suffisante pour se positionner à l’encontre de la tendance, mais qui laisse à penser que la hausse de l’or est déjà très mature et que le moindre facteur négatif comme une désescalade des tensions géopolitiques pourrait provoquer une correction importante de l’or.

L’asymétrie ne semble pas très attractive, mais l’analyse technique du cours de l’or continue d’être haussière. Maintenant que le seuil symbolique des 4000$ est dépassé, le prochain seuil à surveiller sera celui à 4500$. Il ne serait pas étonnant de voir l’or atteindre ce seuil grâce à la spéculation avant de revenir jusqu’à 4000$ voire en dessous d’ici la fin de l’année.

Entrée : Achat au-dessus de 4000$

Objectif : 4500$

Stop : 3900$

Risque/Rendement : 2

Suivez l'évolution du cours de l’Or au comptant avec IG.