Achat Gold : L’or rallie les marchés dans un contexte de Fed plus dovish

Les discours prudents de Williams et Waller de la Fed font rebondir les marchés

Le cours de l'or s'est significativement redressé, évoluant de concert avec les actifs risqués ces derniers jours, sur fond d'une spectaculaire augmentation des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale. En effet, la probabilité d'une réduction de 25 points de base du taux directeur de la Fed en décembre est passée d'environ 30 % à un niveau critique de 80 % en une seule semaine, injectant un puissant stimulant sur l'ensemble des marchés mondiaux.

Ce mouvement a été nourri par des messages plus prudents de membres influents de la banque centrale, dont John Williams et Christopher Waller. Ils insistent désormais davantage sur les risques pesant du côté de l’emploi que sur ceux liés à l’inflation, ce qui suggère que la Fed préfère ajuster à la marge plutôt que risquer un atterrissage brutal de l’économie.

Néanmoins, l'absence de publication économique majeure ou de nouveau discours des membres de la Fed avant la prochaine décision de taux dans deux semaines crée un vide narratif. Les marchés, ayant déjà intégré rapidement l'essentiel de ces anticipations, pourraient marquer le pas. L'élan haussier de l'or pourrait ainsi s'essouffler à court terme.

Le contexte géopolitique demeure une variable exogène majeure. L'évolution des négociations de paix entre la Russie et l'Ukraine sera un facteur à surveiller de près. Un accord, réduisant le besoin de valeurs refuges et signalant un apaisement du risque global, pourrait exercer une pression baissière immédiate sur le métal précieux.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

La sortie du triangle donnera le tempo à court terme

Techniquement, le cours de l’or revient tester une oblique baissière correspondant à la borne haute du triangle dans lequel il consolide depuis son record proche de 4400$ du 20 octobre. La sortie de ce triangle donnera le tempo à court terme, avec une sortie par le haut qui ouvrirait la voie à une hausse jusqu’au moins le récent plus haut à 4400$ et une sortie par le bas qui ouvrirait la voie à une baisse jusqu’au moins le récent plus bas à 3900$.

Compte tenu du positionnement extrêmement bullish des spéculateurs sur les contrats à terme et ETF ces derniers mois, le scénario le plus probable demeure celui d'une longue période de consolidation sous le récent plus haut. Cette phase de digestion est typique après un mouvement explosif, permettant au marché d'absorber le positionnement excessif et de se préparer pour le prochain mouvement directionnel de fond, à l'image de la période de consolidation printanière qui avait suivi l'envolée vers 3500 $.

Entrée : Achat au-dessus de 4200$

Objectif : 4400$

Stop : 4100$

Risque/Rendement : 2

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