Achat EuroStoxx 50 : Le trade de « désescalade » se remet en place

Le regain de stress US-Iran crée un repli exploitable

La semaine dernière a été heurtée par l’annulation des négociations entre les États-Unis et l’Iran au Pakistan, à la suite du blocus américain visant les navires provenant de ports iraniens. Cette séquence a renchéri la prime de risque géopolitique, comme en témoigne le rebond marqué des cours du pétrole.

Le scénario central reste toutefois celui d’une désescalade graduelle, davantage que d’une résolution rapide. Les canaux diplomatiques ont rouvert depuis la fin mars via le Pakistan et Oman, après plusieurs semaines de conflit intense. Évidemment, la désescalade des tensions ne devrait pas se faire sans à-coups, comme nous avons pu le voir la semaine dernière, mais le ballet actuel, où l’un ou l’autre camp quitte la table des négociations avant d’y revenir quelques jours plus tard, est surtout révélateur du fait que les deux parties semblent désormais trouver davantage d’intérêt à négocier qu’à poursuivre l’escalade militaire.

Dans ce contexte, ces moments de doute semblent plutôt représenter des opportunités d’achat sur les actifs risqués, en particulier sur l’EuroStoxx 50, compte tenu de la forte sensibilité de l’économie européenne aux cours de l’énergie et du poids important des valeurs cycliques. Les économies asiatiques sont également très sensibles aux cours de l’énergie, mais l’exposition importante de leurs indices boursiers aux semi-conducteurs leur permet de mieux performer que l’Europe.

Graphique journalier du cours de l’EuroStoxx 50 - niveaux clés

Le couple gains/risque redevient en faveur des achats proche des 5800 points

Dans un scénario d’accord de paix durable entre Washington et Téhéran, il ne serait pas surprenant de voir l’EuroStoxx 50 surperformer. D’autant plus qu’après un accord de paix avec Téhéran, le président américain pourrait déplacer son attention vers l’alliance de l’OTAN. Or, ces épisodes de remise en question de l’alliance militaire ont plutôt tendance à être favorables à l’euro et aux actifs européens, en particulier au secteur de la défense, comme nous avons notamment pu le voir en janvier avec la crise autour du Groenland.

Techniquement, la configuration de l’EuroStoxx 50 redevient progressivement haussière depuis le début du mois, après le rebond au-delà des moyennes mobiles à 200 et 50 séances. À court terme, le support des 5 800 points et la moyenne mobile à 50 séances offrent une asymétrie favorable aux achats. Un franchissement du récent plus haut à 6 050 points, puis du record de fin février à 6 200 points, renforcerait ces perspectives haussières. En revanche, une nouvelle baisse sous la moyenne mobile à 200 séances, actuellement située autour de 5 700 points, inviterait à la prudence.

Entrée : Achat au-dessus de 5800 points

Objectif : 6200, puis 6500 points

Stop : 5700 points

Risque/Rendement : >1