Achat Cuivre : Le métal rouge s’approche discrètement de son record de janvier

Entre arbitrages, tensions logistiques et risque chilien, le marché se retend à court terme…

Le cours du Cuivre rebondit lentement depuis un mois pour revenir discrètement flirter avec son record de janvier à environ 6,20$ la livre, soit 11,4€ le kilo. Le mouvement n’est pas uniquement lié à la reconstitution des stocks en Chine avant les congés de début mai. Une partie de la tension récente vient aussi de la géographie des flux, et pas seulement d’une accélération de la consommation finale. Mardi, le cuivre sur le London Metal Exchange (LME) évoluait autour de 13 270 dollars la tonne, tandis que la prime du Comex sur le LME s’est de nouveau creusée, ce qui attire du métal vers les États-Unis avant une éventuelle décision sur des droits de douane américains en juillet.

La géopolitique récente ajoute également une contrainte immédiate à cette équation, puisque Reuters rapportait mardi que le Chili, premier producteur mondial, fait face à une pénurie critique d’acide sulfurique après l’arrêt des expéditions chinoises en mars. Or le cuivre produit par lixiviation représente plus de la moitié des 2 millions de tonnes de cuivre raffiné chilien, et jusqu’à 1,1 million de tonnes de production annuelle pourraient être exposées si la situation dure. Autrement dit, le Moyen-Orient n’a pas seulement remis l’énergie au centre du jeu, il a aussi ravivé un risque de second tour sur la chaîne du cuivre.

Graphique journalier du cours du cuivre - niveaux clés

… mais la demande de cuivre devient plus structurelle

Sur le long terme, les perspectives du cuivre restent constructives, puisque la demande se déplace progressivement d’usages très cycliques vers des usages plus structurels comme l’électrification et l’intelligence artificielle. ICF prévoit que la demande d’électricité américaine augmentera de 25% d’ici 2030 et de 78% d’ici 2050, avec une hausse de 54% de la demande de pointe à cet horizon.

BHP rappelle qu’un seul data center Microsoft à Chicago a nécessité 2 177 tonnes de cuivre, soit environ 27 tonnes par MW. Et selon S&P Global, la demande mondiale de cuivre pourrait passer de 28 millions de tonnes en 2025 à 42 millions en 2040, avec un déficit potentiel supérieur à 10 millions de tonnes sans montée en puissance significative de l’offre.

Techniquement parlant, le cours du cuivre est récemment sorti par le haut d’un biseau descendant dans lequel il a évolué pendant plusieurs semaines, ce qui est de bon augure pour une reprise de la tendance haussière de fond. Un franchissement du record de janvier à environ 6,20$ renforcerait ces perspectives et la prochaine résistance majeure à surveiller serait le seuil symbolique des 7,00$ la livre.

Entrée : Achat au-dessus de 6,00$

Objectif : 7,00$

Stop : 5,80$

Risque/Rendement : 2