Achat Adobe Systems : L’action Adobe sur le fil du rasoir

L’action Adobe tergiverse sur un support clé à 330$

L’action du géant technologique Adobe est sous pression depuis plus d’un an, boudé par les investisseurs qui jugent l’entreprise en retard et menacé par l’intelligence artificielle. Le titre a corrigé de 30% sur un an, mais réussit à préserver les 330$ depuis plusieurs mois. La configuration technique devient intéressante, puisque le titre est en train de former une figure en « triangle descendant » sur ce support.

La sortie de ce triangle donnera en théorie le tempo pour la suite. Un repli sous 330$ ouvrirait la voie à une poursuite de la tendance baissière de fond avec le plus bas de 2022 à environ 280$ comme prochain support majeur. A l’inverse, une sortie par le haut du triangle serait de bon augure pour un retournement haussier majeur du titre.

Graphique journalier du cours de l’action Adobe - niveaux clés

La valorisation du titre témoigne d’un scepticisme important sur l’entreprise

Au-delà du signal technique, l’argument fondamental se joue autour de la monétisation de l’IA et de la résilience du cœur de portefeuille. Creative Cloud et Document Cloud restent des annuités robustes avec une base installée profonde et des marges élevées. Les derniers résultats ont montré une croissance à deux chiffres dans le pôle création et un flux de trésorerie solide, signe que la franchise n’est pas en voie d’érosion rapide. Le carnet de commandes différées donne de la visibilité et limite le risque de trou d’air si l’adoption des nouveaux produits se fait par paliers.

L’enjeu se situe dans le revenu moyen par client (ARPU) et l’extension de sièges grâce aux assistants et à Firefly. Si les crédits génératifs et les offres entreprise s’imbriquent bien dans les workflows marketing et vidéo, la trajectoire peut repasser en croissance à haut chiffre à un horizon de douze à dix-huit mois. À l’inverse, la pression concurrentielle de solutions à bas coût et d’outils IA intégrés par les grandes plateformes pourrait contenir la tarification et prolonger le dérating de la valeur.

Cela dit, le multiple actuel (forward PE d'environ 14) intègre déjà une bonne part de scepticisme. Une sortie haussière du triangle aurait d'autant plus de portée qu'elle validerait des preuves tangibles d'adoption et de monétisation IA lors des prochaines publications. Les résultats financiers du T3 de l'entreprise attendus à la mi-décembre représentent le prochain catalyseur majeur pour le titre.